养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周二，豆油主力01合约上涨，午后收于8238（日变动10或0.12%）。市场预期产地棕榈油库存或在10月底见顶，市场情绪好转，外盘棕榈油走强，带动豆油上涨。目前我国油脂库存充足依旧在抑制豆油涨幅。而大豆成本端走强使得油厂榨利收窄，并且榨利近期有修复驱动，这将有效支撑豆油价格。成本端抬升，豆油估值偏低，下方空间预计不大，主力合约单边考虑轻仓持多，或考虑卖出豆油虚值2-3档看跌期权。豆油主力合约支撑位关注8000-8030元/吨，压力位关注8350-8400元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：菜油期货开盘后持续走强，主力合约盘中涨幅超2%。据Mysteel调研显示，截止到2025年11月07日，沿海地区主要油厂菜油库存2.6万吨，较上周下跌1.2万吨；华东地区菜油库存42.42万吨，较上周下跌5.38万吨；全国主要地区菜油库存总计45.02万吨，较上周下跌6.58万吨。本周菜油库存大幅减少近12.75%，下游逢低采购，竞价购销成交，高库存压力显著改善，提振市场情绪。前期回调后下方支撑走强，叠加后续消费好转预期，期价反弹走强。短线预计延续偏强震荡，但11月船期澳籽已经发船，或限制盘面涨幅。操作上短线可考虑轻仓试多，卖出虚值看跌期权继续持有。OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考9840-9890。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月11日星期二 棕榈油：周二，棕榈油主力01合约上涨，午后收于8770（日变动80或0.92%）。市场预期产地棕榈油库存或在10月底见顶，市场情绪好转，外盘棕榈油走强。目前产地棕榈油正在进入减产季，连盘棕榈油下方空间预计不大，考虑关注做多机会。棕榈油目前估值偏低，进一步走弱的驱动不足，前期提示的卖出看跌期权考虑继续持有，棕榈油主力合约单边考虑轻仓持多。棕榈油主力合约关注8530-8550区间支撑，压力位关注9000-9050； 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆坚挺运行，大商所豆粕及豆二价格小幅走弱。美豆出口检验量减少，对华出口不佳，抑制美豆进一步上涨。国内大豆库存继续积累，豆粕供应充足。但后续榨利收窄且买船消极，豆粕下方支撑较强。榨利修复驱动持续，豆粕短线多单考虑轻仓持有。豆粕主力合约关注3100-3150元/吨压力位与2970-2980元/吨支撑位。豆二主力合约关注3685-3710元/吨支撑位，压力位关注3850-3900元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：菜粕主力合约今日延续调整。当前沿海地区油厂已无菜籽库存，油厂停机下菜粕新增极为有限，供应端短期紧缺使得贸易商挺价惜售。但需求季节性淡季，高价之下现货成交较为清淡，华南地区进口菜籽粕库存出现小幅增加。且澳洲菜籽发船消息驱动，市场 养殖油脂产业链日度策略报告 对中期供应紧张预期有所缓解。期价前期持续上涨后，市场的追涨意愿有所回落，叠加消息面扰动，期价回归基本面主导，行情短线预计震荡运行。单边考虑暂时观望，RM主力合约支撑位参考2400-2430，压力位参考2570-2600 玉米、玉米淀粉：周二期价继续反弹，主要受到深加工提价情绪带动。外盘来看，美玉米收获基本结束，市场依然是北半球集中上市与美玉米出口良好的博弈，其他情况来看，南美播种推进顺利，供应端题材有限，期价持续反弹动能仍然不足，目前依然维持低位区间预期。国内玉米期价来看，进入低位之后，情绪扰动有所增加，近期深加工利润有一定修复，整体收购价格上扬，提振利多情绪，盘面反弹较为激烈，不过集中供应压力是否反映充分，仍然有待验证，谨慎看待盘面的反弹高度。操作上建议空单离场观望。玉米01合约支撑区间2050-2070，压力区间上移至2200-2220。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间上移至2520-2540。 豆一：周二，豆一主力01合约冲高回落，午后收于4112（日变动-4或-0.10%）。东北新季大豆市场以稳为主，市场收购高蛋白积极性尚可，价格表现坚挺。目前基层农户余粮数量较多，部分惜售心态仍存，收购价格以持稳为主。下游贸易商多采取按需采购策略，以消化现有库存为主，整体收购节奏趋于理性。目前国产豆供应充足，部分基层仍有挺价心态，中下游采购消极，多空博弈加剧价格振幅。豆一或维持坚挺运行，单边暂时观望为主。豆一01合约关注4180-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4020元/吨。 花生：周二，花生期价底部震荡反弹，花生指数尚未显著脱离底部区间。11月初油脂板块偏弱对花生价格形成压力。当前花生期价延续底部弱势震荡，市场利多题材相对匮乏。花生近月合约临近交割期现价差逐步回归，11月份新季花生逐步上市增加，供应阶段性宽松。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现。油厂榨利当前分化，整体收购情绪较低。河南油料花生油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏弱震荡。2601合约支撑7700-7850，压力位8020-8160。操作上建议远月多单暂时轻仓持有。 生猪：周二，商品市场情绪反复，生猪期价冲高回落，近月对现货跟跌。周初生猪现货价格先涨后跌窄幅震荡，月初养殖户出栏环比回落，出栏体重小幅上升，饲料成本下降预期令远月期价预期悲观，生猪指数当期处于寻底，猪粮比已跌至5：1附近。本周生猪现货全国均价11.90元/公斤左右，环比上周跌0.03元/公斤。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体止跌，饲料板块跌势放缓，生猪 养殖油脂产业链日度策略报告 远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11500-12600点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价延续减弱远强，春节后合约增仓大涨。鸡蛋现货价格小幅回落调整，远月合约受周期见底预期支撑偏强运行。近期现货价格连续反弹后止涨调整，11月份以来期价创新低后空头获利平仓回补带动指数反弹，鸡蛋指数持仓回到70万手下方，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约期现价差充分收敛，2512合约转变为对现货大幅升水。鸡蛋现货价格经历10月份淡季后11月份下旬终端消费预计逐步迎来好转。本周全国现货价格2.97元/斤左右，环比跌0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约或2601合约，12参考区间3100-3250点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）...........