原油日报：乌克兰对俄炼厂袭击持续，油价小幅反弹

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨91美分，收于每桶61.04美元，涨幅为1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.10美元，收于每桶65.16美元，涨幅为1.72%。SC原油主力合约收涨2.11%，报469元/桶。 2、数据显示，俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降，滑至两个月以来的最低点，下降的运量加上较低的价格打击了克里姆林宫的资金。船舶追踪数据显示，在截至11月9日的四周内，俄罗斯每天运输了345万桶原油，比截至11月2日的同一时间段减少了约13万桶。（来源：Bloomberg） 3、乌克兰声称本月对俄罗斯伏尔加地区的一处关键俄罗斯石油公司炼油厂发动了第二次袭击，基辅的军事当局继续实施打击莫斯科炼油行业以削减其能源收入的战略。该炼油厂每天有能力加工约140,000桶原油，是俄罗斯西部人口最稠密地区汽油和柴油燃料的关键供应商。它今年已成为乌克兰无人机多次袭击的目标，最近一次是在11月3日。（来源：Bloomberg） 4、2025年，俄罗斯通过北海航线向亚洲的原油运输量未能如预期的那样增加，较2024年的水平下降了4.2%。据《生意人报》报道的数据，俄罗斯石油出口商今年通过北海航线运送了183万吨原油，或约1341万桶。（来源：Bloomberg） 5、数据显示，印度已缩减原定于十二月到货的俄罗斯原油采购量，这表明西方的制裁和与美国的贸易谈判对印度的采购模式产生了重大影响。（来源：Bloomberg） 6、卢克石油宣布伊拉克西库尔纳-2项目遭遇不可抗力。卢克石油警告伊拉克，如果不可抗力情况持续，公司可能退出该项目。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 短期来看，美国政府结束停摆情绪上利好油价，叠加近期乌克兰对俄罗斯炼厂袭击以及卢克石油相关制裁的影响，对油价起到一定提振，但总体来看，海上在途库存高的问题并没有解决，虽然欧佩克决定明年一季度停止增加配额，但近期其出口创年内新高，面对明年一季度的季节性淡季，欧佩克需要实质性减产，如果欧佩克按兵不动，则需要油价下行至50美元/桶推动美国页岩油产量削减。当前油市处于被动累库期。 策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差（多远月空近月，Brent或WTI） 风险 下行风险：美国解除俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房