国债期货日报：资金面收紧，十年期国债期货收跌

核心观点与关键数据

• 宏观政策：央行重启公开市场国债买卖操作释放稳预期信号；中美经贸团队达成三方面成果共识，包括解决TikTok问题、暂停部分对华制裁措施及取消部分关税。
• 通胀：10月CPI同比上升0.2%。
• 财政：上半年财政运行平稳，超长期特别国债与专项债加速落地，政策协同放大效应，民生投入持续加强；通过置换化债、严控新增隐性债务等措施防风险。
• 央行：11月11日开展4038亿元7天逆回购操作。
• 货币市场：主要期限回购利率近期回升，1D、7D、14D和1M回购利率分别为1.508%、1.501%、1.518%和1.525%。
• 市场收盘价：11月11日TS、TF、T、TL收盘价分别为102.46元、105.94元、108.48元、116.30元，涨跌幅均为0.00%或-0.01%。
• 净基差均值：TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.002元、-0.012元、-0.036元和-0.119元。

市场分析

• 综合来看：债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，受股市行情、美联储降息预期、全球贸易不确定性等因素影响。
• 短期关注：月底政策信号。

策略建议

• 单边：回购利率回升，国债期货价格震荡，2512中性。
• 套利：关注2512基差回落。
• 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险提示

• 流动性快速紧缩风险。