贵金属日报2025-11-12：贵金属

2025-11-12 贵金属 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金跌0.01 %，报944.18元/克，沪银涨0.74 %，报11921.00元/千克；COMEX金报4133.20美元/盎司，COMEX银报51.08美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.13%，美元指数报99.46； 受到美国政府停摆的影响，美国非农就业数据无法正常公布。而ADP公司的估计值显示，在截至上个月25日的一个月内，私营部门每周的就业岗位下降1.12万个。这显著低于上周所估计的私营部门10月增加4.2万个就业岗位，在美国政府持续关闭收紧市场流动资金，以及不确定性的贸易政策背景下，美国劳动力市场显著承压。 昨日美国参议院正式通过临时拨款法案，该法案将于今日移交众议院进行表决，美国政府关门问题大概率将得到解决。而美联储负债端的财政部现金账户在政府开门的情况下将持续释放资金，对市场流动性形成支撑。观察指标方面，美国担保隔夜融资利率(SOFR)与有效联邦基金利率(EFFR)利差也已经由10月31日高位的36bps回落至11月7日的6bps。流动性的改善将对金银价格形成持续的支撑。 【策略观点】 当前CME利率观测器显示，市场定价美联储12月议息会议降息25个基点的概率为67.4%，维持利率不变的概率为32.6%。在美联储本轮宽松周期尚处于初期的情况下，策略上建议逢低做多更为受益的白银，沪金主力合约参考运行区间927-968元/克，沪银主力合约参考运行区间11575-12366元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn