玉米期货周报：综述：期价阶段性反弹 关注上方压力情况

核心观点与关键数据

• 期价阶段性反弹，关注上方压力：玉米主力短期表现坚挺，关注期价在2150元/吨附近的表现，预计面临回调压力，或下探2120-2130元区间寻求支撑。
• 外盘影响：美玉米收割率83%，利多情绪消化，期价小幅回落；市场等待11月7日月度报告，首次公布自9月以来产量预测。
• 库存：截至11月7日，北方港口四港玉米库存约102万吨，新粮集港多为辽宁地区，吉林、黑龙江农场粮未大量上市；广东港口库存87万吨，终端提货居多，内贸玉米日均出货3.6万吨。
• 利润：淀粉企业加工利润回升至38.47元/吨；生猪养殖利润亏损，自繁自养模式利润率-6.38%，外购仔猪养殖利润率-12.55%。
• 供给：新季玉米丰产已成定局，东北地区雨雪天气可能影响物流运输及新粮上市节奏。
• 需求：下游企业库存充足，养殖深度亏损，小麦等替代品价格优势显著，市场购销清淡，供强需弱。
• 关税影响：短期关税影响豆类价格，或将带动玉米上行。
• 结构：期价呈现Contango结构，01贴水05，05贴水09。
• 技术面：大连玉米期货1月合约短线在2150元附近受60日均线压制，或下探2120-2130元区间，若企稳则仍具备上行潜力，突破2150元后有望上探2200元。

数据来源

• 同花顺，中国粮油商务网，安粮期货研究所

研究结论

• 玉米市场整体仍偏弱，短期反弹后需关注上方压力，技术面显示近期承压，远月偏强。
• 下游需求疲软，替代品价格优势挤压玉米饲用需求。
• 进口玉米量骤降，美玉米价格不具备性价比。
• 下游加工利润回升，但生猪养殖利润亏损。
• 期限结构呈现Contango，基差收窄。