第一部分数据分析由研究员刘倩楠撰写，提供相关数据支持。
第二部分行情研判包含重要资讯和逻辑分析：
- 重要资讯：
- 标准普尔全球大宗商品洞察预计巴西10月下半月甘蔗压榨量同比增加8.1%，食糖产量同比增加7.8%。
- 巴西11月第一周出口糖和糖蜜68.57万吨，日均出口量较上年同期减少23%；2024年11月出口量为339.02万吨，日均出口量减少。
- 中国农业农村信息网校正2024/25年度中国食糖供需数据，将进口量下调38万吨至462万吨；预测2025/26年度产量1170万吨（上调50万吨），消费1570万吨（下调20万吨）；国际食糖均价下调至每磅14.0-18.5美分。
- 逻辑分析：
- 国际方面：巴西2025/26榨季甘蔗产量预计6.0738亿吨（低于此前预估），食糖产量4502万吨（略高于预估）；印度决定2025/26榨季出口食糖150万吨；巴西糖产历史性偏高位，印度出口增加，原糖基本面偏弱，大趋势下跌。
- 国内市场：短期国内产量增加且国际糖价下跌，供应销售压力增加，基本面偏弱；但国内收紧糖浆和预拌粉进口，前期点价成本较高，生产成本对盘面有一定支撑；预计短期郑糖价格区间震荡，长周期价格偏弱但政策托底限制下跌空间。
第三部分交易策略：
- 单边：国际糖价震荡调整，建议区间操作，高卖低平。
- 套利：空外糖多郑糖。
- 期权：观望。
第四部分附图及相关数据来源说明。
第五部分作者承诺与免责声明。
