港股市场周报：港股小幅回升，市场风格偏向稳健

【市场回顾】上周港股小幅回升1.29%，主要受能源、金融、公用事业板块推动，市场风格整体趋于稳健。资金方面，富盈基金份额增加0.3%，杠杆做空科技指数ETF流出4.56%，港股通净流入386.79亿港元，显示市场看空情绪释放，资金面企稳，内地多头资金继续南下买入，对港股估值形成支撑。

【投资建议】美国政府若重新开门，港股或有情绪面修复。当前美国政府重新开门可能性较大，因两党博弈下开门对双方均有利。若政府重新运作，将提振市场情绪，港股可能出现修复行情，带动风险偏好提升。中长期看，港股仍具资金面韧性，内地资金主导的扩容增配趋势较强，港股通南下资金定价权增强，且海外资金通过被动资金方式增持港股，支撑港股估值。10月份CPI同比增速0.2%，好于预期；PPI同比增速-2.1%，好于预期，显示国内物价水平保持稳定。

【市场外部环境跟踪】

• 国内经济数据：10月份CPI同比增速0.2%，好于预期；PPI同比增速-2.1%，好于预期。
• 央行最新动向：美联储官员声调趋向中性，部分官员呼吁降息，但取决于后续信息。
• 部分国内外重要新闻：中国服务贸易进出口总额同比增长7.6%，外汇储备规模连续三个月增加，达33433.43亿美元，创2015年12月以来新高。美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期，为美联储12月是否继续降息增添不确定性。

【本周关注】纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、美国财长贝森特发表讲话。

【风险提示】国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。