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计算机行业2025年三季报总结

信息技术 2025-11-02 西部证券王泰华

2025年前三季度，计算机行业整体营收增长加速，利润端大幅修复。整体法下，行业总营收8329.43亿元，同比+10.50%；归母净利润102.91亿元，同比+47.77%；扣非后归母净利润29.35亿元，同比+535.39%。毛利率有所下滑，但控费成效显著，三费合计费用率同比-2.08pct。回款情况改善，应收账款同比微降，应收账款占营收比重大幅降低；经营性现金流净额同比增加。

不同市值规模公司表现分化：大市值公司营收利润双增，中市值公司营收微增、利润修复转正，小市值公司营收基本持平、亏损同比收窄。

各板块表现亮眼：智驾板块整体业绩表现突出，AI应用板块营收稳健增长且亏损收窄，AI算力板块营收持续快速增长。

风险提示：下游需求不及预期、技术发展不及预期、国际环境变化。