股指期货：基本面释出积极信号，但市场避险情绪仍存

市场回顾与核心观点

今日股指震荡偏强，沪深300指数收盘上涨0.35%，两市成交额回升至1754.01亿元。期指方面，IM缩量上涨，其余品种均放量上涨。周末公布的经济数据显示，10月出口同比下降1.1%，主要受假期、高基数及外需回调影响；CPI同比上涨0.2%，核心CPI回升，反映消费需求边际修复；PPI同比下降2.1%，跌幅收窄，上游行业价格回升显示反内卷政策初见成效。物价数据向好提振市场信心，大消费板块领涨，指数整体放量。但期指基差除IH外均贴水加深，红利指数领涨，显示市场仍保持谨慎。

关键数据

• 经济数据：10月出口-1.1%，CPI+0.2%，核心CPI+0.5%，PPI-2.1%。
• 市场数据：两市成交额21744.54亿元，期指成交量及持仓量环比变动，IF/IH/IC/IM主力合约涨跌幅分别为0.28%/0.45%/0.07%/0.13%。
• 指数市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000市盈率分别为12.1倍、8.1倍、20.3倍、22.0倍。

策略推荐

建议持仓观望，关注本周金融数据、工业增加值及社零数据，以验证经济修复情况。海外美债发售或考验市场流动性，但下方支撑依托政策预期，预计股指维持震荡格局。

图表要点

• 期指跨品种强弱：IF/IH、IF/IM、IF/IC等比值波动，显示品种间相对表现。
• 升贴水率：IF、IH、IC、IM均呈贴水状态，IH升贴水率相对较小。
• 市盈率：各指数市盈率处于历史区间，中证500及中证1000估值较高。