西南减产，工晶硅震荡反弹

工业硅/多晶硅20251110 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格稳定。截至2025年11月7日，新疆工业硅553#通氧价格为8900元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约探底反弹，截至11月7日主力合约收9220元/吨。 供应：新疆地区开工率持稳为主，因前期个别增开放量导致产量环比小增；西北青海、宁夏、甘肃地区开工变化不大；云南地区枯水期已至，多数硅企在10月末已停产，另有个别炉子11月初停产，在产硅炉为一体化或有长单企业；四川地区平水期，在产硅企根据市场情况月内或月末进行部分停产。整体而言，工业硅产量环比下降。 需求：多晶硅企业周度开工环比下降，主因是西南枯水期调整；有机硅开工环比基本稳定，对工业硅需求量持稳；铝合金企业开工率变动不大，对工业硅按需采购。出口方面，9月工业硅出口7.02万吨，环比减少8%，同比增加8%。成本：本周工业硅成本暂稳。 库存：SMM统计11月6日工业硅全国社会库存共计55.2万吨，较上周减少0.6万吨。 后市研判：目前工业硅供需呈现双减态势，库存去化较为缓慢，预计短期内盘面维持宽幅震荡，关注西北大厂开工变化。 多晶硅 价格：现货方面，本周多晶硅现货价格持稳。截至2025年11月7日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约震荡回落，截至11月7日主力合约收53215元/吨。 供应：10月多晶硅产量13.74万吨，环比9月小幅上涨，11月随着西南产区陆续停产，多晶硅排产下滑明显，关注收储平台落地情况。 需求：终端需求持续疲软，产业链价格传导不畅，硅片和电池片价格松动，下游拉晶企业对高价硅料承接较弱，仅维持刚需采购。进出口方面，9月多晶硅进口量为1291.8吨，环比增加28%；9月多晶硅出口2149.5吨，环比减少28%。成本：本周多晶硅成本暂稳。 库存：近期库存变化不大，随着后续订单减少，仍有累库可能。 后市研判：当前多晶硅供需双弱，库存累积压力仍存，但受产业政策及市场预期有所支撑，预计短期内维持高位震荡，关注政策落地情况。 工业硅价格：现货价格稳定 数据统计，截至2025年11月7日，新疆工业硅553#通氧价格为8900元/吨，环比上周持平。新疆工业硅421#通氧价格为9200元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年11月7日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为400元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为300元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 多晶硅价格：现货价格持稳 数据统计，截至2025年11月7日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年11月7日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，环比上周持平；N型致密料对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：硅煤价格持稳，硅石价格暂稳 数据统计，截至2025年11月7日，宁夏硅煤送到价为1140元/吨，环比上周持稳；新疆硅煤送到价为1700元/吨，环比上周持稳。湖北硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；新疆硅石送到价为320元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为290元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：石油焦价格暂稳，主产区电价暂稳 数据统计，截至2025年11月7日，山东港口沙特石油焦价格为1555元/吨，环比上周持平。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.325元/千瓦时，环比上周持平；云南电价为0.33元/千瓦时，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：木片价格持稳，石墨电极价格持稳 数据统计，截至2025年11月7日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2450元/吨，环比上周持平。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：硅片价格全面松动 数据统计，截至2025年11月7日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.315、1.315、1.34和1.665元/片，环比上周分别下跌0.025、0.025、0.025和0.025元/片。受终端需求疲软及下游采购偏谨慎影响，硅片价格小幅下跌，但因成本支撑，下跌空间或不大。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：电池价格承压下探 数据统计，截至2025年11月7日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.307、0.307、0.285和0.305元/瓦，环比上周分别下跌0.003、下跌0.003、下跌0和0.005元/瓦。电池片市场延续弱势，组件厂压价，电池厂调低报价。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：组件价格稳定为主 数据统计，截至2025年11月7日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.7、0.68和0.7元/瓦，环比上周分别上涨0、0、0和0元/瓦。组件价格维持稳定，市场需求分化，大尺寸组件因国内集中式项目需求，报价坚挺，而常规尺寸库存高企，需求清淡，价格低位徘徊。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 有机硅：开工基本稳定，价格小幅反弹 截至2025年11月7日，有机硅DMC华东价格为11500元/吨，环比上周上涨500元/吨。有机硅开工率基本稳定。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 铝合金：开工变动不大，价格高位震荡 截至2025年11月7日，上海铝合金锭ADC12价格为21000元/吨，环比上周上涨100元/吨。铝合金企业开工维持稳定，对工业硅按需采购。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK