鸡蛋期货月报：低价备货推动蛋价回暖供给压力依然存在

2025-10-29 柴颖华国元期货米软绵gogo

行情回顾：双节后蛋价走弱，主产区蛋价跌至2.81元/斤，主力合约移仓至2512合约，存节前备货需求预期，盘面涨幅快于现货，期现升水走扩。
鸡蛋基本面分析：
- 供给端：9月产蛋鸡存栏13.13亿只，环比减少0.04亿只，同比高出1.09亿只；10月淘汰鸡周均出栏量环比增加，养殖端亏损下淘鸡加快；6-8月蛋鸡苗补栏量环比下降，新开产蛋鸡数量下降趋势，但当前存栏仍处历史高位，产蛋率、蛋重逐步恢复，供给压力短期难改善。
- 需求端：10月主销区周均销量环比减少，可用库存天数增加，需求低迷，下游逢低补库但持续性不足，11月需求仍偏弱。
- 成本端：玉米价格偏弱，豆粕库存高位，后续需关注饲料企业采购节奏。
- 养殖利润：双节后蛋价转弱，养殖重回亏损区间（0.43元/斤）。
- 替代品：蔬菜价格上涨但处低位，猪肉价格承压但低位反弹，对鸡蛋消费有利好。
行情总结：短期低价备货提振蛋价，但11月需求缺乏实质性支撑；中长期看，产能变化是关键，新开产蛋鸡下降但存栏仍高位，供给压力持续；若产能去化顺利，蛋价或低位震荡，2601合约建议区间3000-3500点。