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版权说明 本报告可免费使用和转载,请勿用于商业用途。如需使用本报告出版,请与湖州绿色金融与可持续发展研究院确认,并寄送一份出版物以作存留;如需引用报告内的数据或图片,请联系作者;如需用于线上展示及传播,请直接使用本机构网站的原始链接。本报告仅代表湖州绿色金融与可持续发展研究院的机构观点,有不当之处,敬请指正。 致谢 本报告由湖州绿色金融与可持续发展研究院撰写并发布,感谢世界银行集团国际金融公司(IFC)“气候韧性金融项目”对本报告的资金支持。报告课题组成员包括: 课题组组长白韫雯、朱韵 课题组成员(按姓氏首字母拼音排序) 湖州绿色金融与可持续发展研究院(HZGF):陈蓥婕、陈湉、戴伟 世界银行集团国际金融公司(IFC):陈光月,李宛淇,吴红,张百慧,赵珂 衷心感谢以下专家在报告的调研与撰写期间给予的支持与悉心指导(按姓氏首字母拼音排序): 方云龙中国再保险(集团)股份有限公司气候风险研究中心秘书长姜晶晶中国人民银行金融研究所副研究员焦洁瑞士再保险(SwissRe)公共利益风险业务部中国区副总裁李菡中国人民银行山东省分行金融研究处副处长李小斌马鞍山农商银行行长李岩君创国际融资租赁有限公司总裁林治乾青岛银行办公室副主任鹿璐世界资源研究所(WRI)可持续转型中心、可持续城市项目研究员潘伟中金公司固定收益部产品组执行负责人,董事总经理苏亭世界资源研究所(WRI)可持续投融资部门研究员苏越渣打银行可持续金融部华北地区业务主管中国环境科学学会理事气候投融资专业委员会常务理事王阳国家气候中心气候服务主任师谢文泓气候债券倡议组织(CBI)中国区负责人张帆大自然保护协会(TNC)气候变化与能源负责人孙轶頲 目录Contents 执行摘要 01背景 ▪气候风险与气候适应………………………………………………………………………▪中国气候风险地图…………………………………………………………………………▪中国适应气候变化的政策体系……………………………………………………………▪动员适应投融资的机遇与挑战……………………………………………………………16162022 02绿色金融对气候适应活动的支持现状 ▪评估气候物理风险是识别适应活动的基础………………………………………………▪国际层面,适应气候变化活动的范围与分类逐步明确…………………………………▪绿色金融支持的部分活动具备适应效益,但整体缺乏适应视角………………………262729 03适应重点行业的资金需求、市场前景与投资优先级 ▪行业适应资金需求测算……………………………………………………………………▪中国适应投融资的重点区域与优先行业…………………………………………………3440 04综合评估气候适应活动的效益50 05气候适应创新融资模式 ▪北京大兴海绵机场:公共资金与 BOT 模式结合支持关键基础设施先行先试…………▪青岛银行蓝色金融项目:创新融资增强沿海地区气候韧性……………………………▪君创国际融资租赁:可持续发展银团贷款支持气候适应型项目………………………▪国际金融公司(IFC)气象指数保险创新项目:以金融科技提升农业气候适应能力…▪粤港澳大湾区巨灾债券:引入资本市场构建多方气候风险共担模式…………………▪马鞍山农商行绿色贷款支持生态修复:提升区域气候韧性与生态稳定性……………▪青岛百发海水淡化厂扩建项目:利用蓝色债券应对海水入侵和改善水质……………▪江苏银行:通过生态环境导向开发(EOD)模式支持矿区生态修复与韧性建设……▪墨西哥韧性住房项目:借助“建筑韧性指数”开展气候适应型融资…………………565860626466687072 06政策建议 ▪对政策制定者………………………………………………………………………………▪对金融主管与监管部门……………………………………………………………………▪对金融机构…………………………………………………………………………………767778 执行摘要 气候变化已从“潜在威胁”演变为“现实危机”。频发的极端天气正冲击着人类健康、基础设施、生态系统的稳定与经济活动的正常运行。单一的减缓措施已不足以应对多维度、相互叠加的气候物理风险,全社会亟需采取适应行动,增强气候韧性,以最大限度地降低气候变化对敏感行业与脆弱群体的冲击。然而,第一次全球盘点结果显示,全球气候适应进展整体滞后,仅发展中国家的适应资金缺口每年就高达 1870 至 3590 亿美元1。在公共财政难以独立支撑的情况下,撬动私营资本的参与已成为当务之急。 中国作为全球最大的发展中国家,其气候脆弱性显著高于全球平均水平。过去十年,气候风险已由自然生态系统快速向经济系统传导和外溢。随着气候变化的加剧,未来中国不同区域与重点行业所面临的气候风险将持续攀升: ▪西北地区:极端降水与融雪洪水并存,加剧生态系统脆弱性,对水资源、农牧业、旅游业及高寒生态带来连锁冲击。▪东北地区:暴雨和洪涝频率上升,冻土退化威胁基础设施安全,农业与公共卫生风险同步加剧。▪西南地区:季节性干旱问题日益突出,农业、旅游和交通运输三大支柱产业承压。▪华北地区:降水总量增加但河流调蓄有限,城市热岛效应与水资源时空错配问题交织,对能源与粮食安全构成威胁。▪华南地区:台风、暴雨、风暴潮“三碰头”现象频发,城市生命线系统(供水、能源、交通)的脆弱性陡增。▪华中地区:旱涝急转与高温热浪等极端天气并存,给居民健康及农业生产带来双重压力。▪华东地区:海平面上升、台风增强、极端降水与城市内涝等多重风险交织,沿海经济带资产集中区域的气候风险突出。 目前,国家层面已构建起适应气候变化的战略与政策框架。中国人民银行、国家金融监督管理总局等金融管理部门也相继出台了环境信息披露相关指引,并将气候风险纳⼊宏观审慎管理框架。然而,社会资本的广泛参与仍面临诸多瓶颈,如物理风险量化难、适应项目识别难、商业模式落地难、效益指标评估难等。 鉴于此,本研究聚焦中国重点区域与行业所面临的气候物理风险,通过盘点现有资金支持情况与缺口、测算适应投资需求、整合效益评估方法,并总结国内外九个实践案例,旨在为拓宽适应投融资渠道、增强经济系统的气候韧性提出建议与参考。 绿色金融对气候适应活动的支持现状 气候适应活动的界定需要以科学、全面的气候物理风险评估为基础,构建清晰的“行业 - 风险 - 适应措施”对 应 关 系 。具 体 界 定 需 遵 循 三 项 原 则:( 1 )确 保 适 应 活 动 带 来 实 质 性 贡 献;( 2 )避 免 产 生 不 良 适 应;( 3 ) 不 造 成重大损害。2其中,“确保实质性贡献”要求从气候风险的影响链出发进行逆向推导,以形成明 确的“风险 - 适应措施”对应关系。“避免不良适应”和“不造成重大损害”原则体现了保障(Safeguarding)层面的要求,需要编制合理的适应方案及项目计划,并采纳或使用最基本的 ESG(环境、社会和治理)保障措施。 国际上,气候适应活动的范围与分类已逐步明确。多边开发银行(MDBs)和气候债券组织(CBI)等国际机构已相继发布了韧性投融资的分类方法及融资统计方法。目前,中国的绿色金融主要支持领域仍以气候减缓为主。2025 年新修订的《绿色金融支持项目目录(2025 年版)》首次引⼊了温室气体减排贡献标识体系,体现了对气候目标的重视,但并未单独强调对气候适应类活动的支持。典型的适应措施主要分散在生态保护修复和利用、基础设施绿色升级及绿色服务等领域中。 本研究以“行业 - 风险 - 适应措施”为分析框架,并以《国民经济行业分类》(GB/T4754)为主要行业分类依据,对国际相关标准与国内绿色金融标准体系进行横向对标分析。结果显示,中国的绿色金融体系已对农、林、牧、渔业,制造业,水的生产和供应业,建筑业,以及水利、环境和公共设施管理业中可能对气候适应产生实质性贡献的活动提供了支持。然而,对于电力、热力生产和供应业,交通运输、仓储和邮政业,信息传输、软件和信息技术服务业,金融业,教育及卫生和社会工作等行业的适应措施,其支持力度仍显不足。 适应重点行业的资金需求、市场前景与投资优先级 根据测算,在 2026 年至 2030 年期间,与气候适应相关的重点行业年均资金需求高达 2.023 万亿元人民币,约占中国 GDP 的 1.2%,五年累计总需求超过 10 万亿元人民币。具体而言,水利、环境和公共设施管理业,交通运输、仓储和邮政业,电力、热力、燃气及水的生产和供应业,卫生和社会工作,以及农、林、牧、渔业等行业的适应资金需求尤为突出。此外,中国在强化基础设施领域应对气候变化能力的年均资金需求达到 1.16万亿元人民币,约占适应资金总需求的 57%。其中,能源基础设施的适应需求约占 14%,交通基础设施(包括管道等城市生命线)的需求占比约为 30%。 在可持续发展目标的框架下,至 2030 年,蓝色经济、自然与生态保护、可再生能源、气候智慧型农业、绿色建筑等领域的年均适应资金需求约为 8071.4 亿元人民币。其中,与森林和其他生态系统相关的自然投融资领域适应资金需求最大,年均达到 4555.6 亿元人民币,且与气候适应的协同效益最为显著;蓝色经济领域的年均适应资金需求也超过 1500 亿元人民币。 气候保险作为重要的金融风险转移工具,需进一步发挥其在资金供给与风险分担方面的功能,为因气候变化而加剧的极端天气事件及其相关风险提供保障与赔偿。预计到 2030 年,中国气候保险市场规模将达到 2200亿元,可覆盖约 50% 的现有自然灾害损失(达到全球平均水平)。然而,在 2030 年气候风险较 2015 年水平倍增的情景下,气候保险的覆盖率可能仅为 37% 左右。 在适应投融资的重点区域方面,本研究基于市场容量(即区域适应需求与市场完备程度)和政策优先级(即区域政策支持力度与生态重要性)两个维度展开分析,识别出四类区域类型: ▪重点推进地区:该类地区兼具较大的适应投融资市场需求与良好的发展前景,且与现有适应政策框架具有较强协同性,可作为现阶段推进适应投融资的重点区域。包括山东、四川、河南、江西和湖北。▪市场驱动地区:该类地区市场环境良好,私营部门与市场机制可在适应投融资中优先发挥作用。包括广东、浙江、江苏、湖南和安徽等长三角与珠三角经济发达省份。▪公共支撑地区:该类地区在中国粮食生产、生态安全及文化与自然遗产保护中具有关键地位,公共部门需在这些区域重点发力,发挥对适应投融资的先期引导作用。包括河北、云南、陕西、内蒙古、广西、重庆、山西、贵州、甘肃、新疆和青海省。▪积极准备地区:该类地区可积极为未来的适应投融资做好准备。包括北京、福建、上海、辽宁、吉林、黑龙江、天津、海南、宁夏和西藏。 在重点行业方面,研究从行业特征出发,综合考虑了开展适应活动的综合效益以及私营部门参与和贡献的可能性,最终识别出农、林、牧、渔业,卫生,电力、热力、燃气及水的生产和供应业,以及交通运输、仓储和邮政业作为适应投融资的优先领域。这些行业大类下涵盖了医院、住宿类社会工作、能源供应与输配、自来水生产与供应、污水处理及再利用、城市交通运输、邮政与快递服务等多个子行业,与城市与人居环境、基础设施、健康养老等适应重点领域高度关联。 综合评估气候适应活动的效益 对投资者而言,科学、准确地评估气候适应活动的综合效益至关重要。当前,在全球气候治理进程中,全球适应目标(GlobalGoalonAdaptation,GGA)的评估指标正逐步精简。在项目层面,“三重红利”模型(TripleDividendApproach,TDR)可作为适应效益评估的核心框架,该模型综合考虑了项目通过适应措施所避免的潜在损失(第一红利),适应措施所引发的结构性发展红利(第二红利),以及项目在生态系统服务、人居环境质量及健康福祉方面的增益(第三红利)。在开展具体项目的适应效益评估时,项目方、投资方或第三方可结合数据可得性、行业与项目特征,选择定量测算、定性矩阵或案例分析等方法,针对不同情景进行测算。此