有色（铜）周报：关注回调布多机会，沪铜仍以偏多思路对待

行情回顾

沪铜主力合约在11月3日至11月7日期间震荡偏弱，收于85940元/吨，下跌1.23%。

基本面分析

• 现货市场：长江有色市场1#电解铜平均价87650元/吨，较10月31日上涨1140元/吨；沪粤价差为-50元/吨。
• 供给端：10月中国电解铜产量109.16万吨，环比减少2.94万吨，同比增幅9.63%，累计增幅11.96%。
• 需求端：截至11月6日，电解铜制杆开工率为61.97%，再生铜杆开工率为27.57%，较前一周回升。
• 库存：截至11月6日，中国电解铜社会库存为20.33万吨，累库；上海期货交易所仓单库存43394吨，增加3684吨；LME铜库存134475吨，COMEX电解铜库存329642吨。
• 铜精矿及粗铜加工费：矿端供应担忧及需求增长矛盾对价格有支撑。
• 铜材供应：各类铜材开工率和产量数据未详细展开。
• 家电及电网投资：相关数据未详细展开。
• 汽车市场：中国汽车产量和新能源汽车产量、销量数据未详细展开。
• 房地产市场：中国商品房待售面积、销售面积、新开工面积、竣工面积数据未详细展开。

后市展望

• 宏观方面：美联储降息态度不定，市场情绪谨慎，铜价回调压力加大，85000元/吨附近有较强支撑。
• 基本面：国内电解铜社会库存累库，但矿端供应担忧和需求增长矛盾对价格有支撑。
• 期现市场：铜价中期预计震荡偏强运行，关注支撑线附近的买入机会，多单可持有。
• 重要消息：美国最高法院就特朗普大规模征收关税的合法性展开辩论，特朗普政府公布新的关键矿产清单，增加铜和冶金煤。