核心观点及策略
- 上周市场回顾：市场信息嘈杂，枕下窝矿复产预期反复，锂价宽幅震荡。10月31日，枕下窝矿复产传闻引发多头避险情绪，锂价减仓回落；但宁德未发布复产计划，传闻未证实，周尾锂价再度增仓拉涨。
- 后期观点：基本面回暖预期延续，锂价在矿端复产预期驱动下宽幅震荡。供给增量存在瓶颈，但上游排产积极性高，部分产能因采矿证新证获批进入复产，供给总量维持高位。材料厂11月排产环增，但下游采买情绪谨慎，未来锂价预期有限。动力终端在政策窗口期驱动下延续强势，但需警惕月末需求跳水风险。
市场数据
- 监管与交割：广期所仓单规模27332手，主力合约2601持仓规模49.09万手。
- 供给端：碳酸锂周度产量23465吨，较上期+145吨。四川、江西供给增量受限，北方盐湖产能因新采矿证获批进入复产，湖南提产明显，供给总量维持高位。
- 锂盐进口：9月碳酸锂进口量19597吨，环比-10.3%，同比+20%。智利进口约1.08万吨，同比-22.5%；阿根廷进口量6948吨，同比+242.9%。
- 锂矿进口：9月锂矿石进口约71.1万吨，环比+14.8%。澳大利亚进口34.72万吨，环比+64.1%；南非进口量显著提升，约10.87万吨。
- 需求方面：
- 正极材料：磷酸铁锂产量约96856吨，开工率85.24%，库存40132吨；三元材料产量约19684吨，开工率51.51%，库存12190吨。
- 价格：三元材料价格平稳，磷酸铁锂动力型价格下跌至3.715万元/吨，储能型价格下跌至3.535万元/吨。
- 新能源汽车：10月1-31日全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比+17%，较上月+8%。销量回升主要因购置税窗口期驱动，但需求韧性风险较大，12月可能存在需求跳水风险。
- 库存：碳酸锂库存121140吨，较上期去库约2637吨。
研究结论
- 基本面：回暖预期延续，锂价宽幅震荡。供给增量存在瓶颈，但上游排产积极性高，部分产能因采矿证新证获批进入复产，供给总量维持高位。材料厂排产环增，下游采买情绪谨慎，未来锂价预期有限。动力终端在政策窗口期驱动下延续强势，但需警惕月末需求跳水风险。
- 市场情绪：宁德枕下窝矿的复产预期对市场情绪影响较大，锂价或宽幅震荡。
行业要闻
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