螺纹钢周报：供需库存三降 螺纹低位震荡

----国信期货螺纹钢周报 2025年11月9日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.中国人民银行发布数据显示，9月末，广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，较上月下降0.4%。狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2%，较上月增加1.2%。流通中货币(M0)余额13.58万亿元，同比增长11.5%，较上月下降0.2%。前三季度净投放现金7619亿元。 2.国家统计局发布数据显示，2025年1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长1.1%。 3.国家统计局数据显示，1—9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；其中，住宅投资52046亿元，下降12.9%。1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积452165万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%。1—9月份，新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5% 政策信息 1.当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。中美两国元首会晤后，商务部公布了刚结束不久的中美第五轮经贸会谈，也就是在马来西亚举行的会谈成果：美方取消10%的芬太尼关税，延长10%的对等关税一年，暂停科技领域实体清单穿透性规则一年，暂停收取与中国有关船舶挂靠美国的特殊挂港费一年。中方调整与芬太尼关税有关的反制措施，暂停10月9日发布的一系列稀土出口管制措施一年，暂停对美海事措施反制一年。此外，两国还将加强芬太尼禁毒合作，扩大农产品贸易，后者应该包括恢复购买美国大豆。 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 第二部分 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 3.15螺纹钢厂内库存 3.15螺纹钢厂内库存 3.15螺纹钢总库存 3.15螺纹钢表观消费 后市展望 第四部分 螺纹钢 当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。中美两国元首会晤后，商务部公布了刚结束不久的中美第五轮经贸会谈，也就是在马来西亚举行的会谈成果：美方取消10%的芬太尼关税，延长10%的对等关税一年，暂停科技领域实体清单穿透性规则一年，暂停收取与中国有关船舶挂靠美国的特殊挂港费一年。中方调整与芬太尼关税有关的反制措施，暂停10月9日发布的一系列稀土出口管制措施一年，暂停对美海事措施反制一年。此外，两国还将加强芬太尼禁毒合作，扩大农产品贸易，后者应该包括恢复购买美国大豆。 基本面来看，原料价格上涨，钢厂利润下降，部分钢厂有所检修，本周五大品种产量小幅下降。钢联数据显示本周五大钢材品种供应856.74吨，周环比下降18.55万吨，降幅2.1%。其中螺纹钢周度产量208.54万吨，周环比下降4.05万吨，钢材供应收缩。 需求方面，终端消费旺季转淡，钢联数据显示本周五大品种周消费量为866.93万吨，降5.4%；其中建材消费环比降7.2%，板材消费环比降0.2%。表观消费量处在年内低位，消费承压。由于供应收缩，钢材总库存周环比有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹钢贡献。社库周环比下降，降幅同样主要来自螺纹钢贡献。 原料端，铁矿石外矿供应保持稳定，国内针对煤矿安全检查有所加强，导致近期煤矿产量释放受限，叠加蒙煤进口受到短暂冲击，煤焦供应偏弱，价格支撑存在。市场情绪转弱，基本面供需库存三降，叠加原料成本支撑，短期螺纹钢价格低位震荡为主。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。