燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

• 亚洲低硫燃料油市场结构维持当前水平，部分支撑来自下游船燃活动的温和回升，但0.5%含硫船用燃料油现货价差跌至逾一周最大贴水。
• 亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品的竞争性报价抑制了现货价差。
• 整体基本面中性。

基差

• 新加坡高硫燃料油363.42美元/吨，基差为-55元/吨，现货贴水期货。
• 新加坡低硫燃料油447.83美元/吨，基差为-12元/吨，现货贴水期货。
• 基差分析偏空。

库存

• 新加坡燃料油11月5日当周库存为2106.9万桶，增加14万桶。
• 库存数据中性。

盘面

• 价格在20日线附近，20日线偏下。
• 盘面分析中性。

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空增，偏空。
• 低硫主力持仓多单，多增，偏多。

预期

• 原油盘中小涨，船燃市场缺乏实际利好，下游观望心态仍存，燃油预计震荡运行。
• FU2601：2660-2720区间运行。
• LU2601：3240-3280区间运行。

近期多空分析

• 利多：
  1. 俄罗斯燃油出口限制延长。
  2. 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁。
• 利空：
  1. 需求端乐观仍待验证。
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。