行业周报：等离子体所主导的国际标准发布，曦融兆波完成数千万元融资

电力 2025年11月09日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 黄懿轩（联系人）huangyixuan1@kysec.cn证书编号：S0790125070014 周磊（分析师）zhoulei1@kysec.cn证书编号：S0790524090002 板块回顾：半数细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251103-20251107）可控核聚变板块下，半数细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，涨幅前五标的分别为海陆重工（+61.0%）、兰石重装（+34.6%）、雪人集团（+26.2%）、赛晶科技（+18.8%）、中核科技（+16.0%）；跌幅前五标的分别为辰光医疗（-7.1%）、联创光电（-6.9%）、旭光电子（-6.0%）、哈焊华通（-5.4%）、国力电子（-5.1%）。细分环节来看，其他设备或部件（+11.4%）、电源总成（+4.5%）、真空室等金属锻件（+4.4%）上涨。 相关研究报告 行业动态：等离子体所主导的ISO核技术关键国际标准获准发布 近日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所主导的国际标准《ISO 18518:2025磁约束聚变装置—超导技术应用对托卡马克核聚变装置安全系统的要求》正式获准发布。该标准是我国在聚变装置主机设计与核安全领域的首项国际标准，标志着我国在超导磁体技术规则制定中取得重要话语权。据中国国际核聚变能源计划执行中心公众号，由科技部中国国际核聚变能源计划执行中心主办的核聚变科技成果转化展览展示与对接活动将于2025年11月27日在中国科技会堂举办。近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及偏滤器、低温系统等核心部件。 《BEST氚兼容增压系统通过验收，西部超导成立子公司合肥聚能—可控核聚变行业周报》-2025.11.1 《电改加速深化，预期有望趋稳—电力 行 业2026年 度 投 资 策 略 》-2025.10.30 《十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资—可控核聚变行业周报》-2025.10.25 公司动态：国内离子回旋加热龙头曦融兆波完成数千万元Pre-A融资 据鼎晖百孚官方公众号，近期国内离子回旋加热龙头曦融兆波完成数千万元Pre-A融资，本轮融资由鼎晖百孚领投，龙芯创投、毅达资本、上海某国资跟投。离子回旋加热技术具有效率与成本双优势，CFS的SPARC选择离子回旋加热作为唯一的辅助加热方式。据鼎晖百孚，国内已规划可控核聚变装置投资总额超2000亿元，辅助加热系统成本占比6-8%，对应市场规模超百亿元。曦融兆波作为国内唯一实现系统级交付的商业公司，已向多个聚变装置实现系统级交付。 本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 BEST装置建设稳步推进，星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进；十五五规划建议前瞻布局和聚变能领域；我们看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；（3）电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等；（4）微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等。（5）燃料增殖和循环：国光电气等；（6）检测设备：皖仪科技等。 风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 目录 1、板块回顾：半数细分环节上涨，个股涨多跌少.....................................................................................................................32、行业动态：等离子体所主导的核技术国际标准获准发布.....................................................................................................42.1、等离子体所主导的ISO核技术关键国际标准获准发布.............................................................................................42.2、科技部将主办核聚变科技成果转化展览展示与对接活动..........................................................................................42.3、等离子体所、聚变新能发布多项采购..........................................................................................................................43、国内离子回旋加热龙头曦融兆波完成数千万元Pre-A融资.................................................................................................54、本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景.................................................................................65、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：本周（20251103-20251107）可控核聚变板块海陆重工、兰石重装、雪人集团涨幅居前...........................................3图2：本周（20251103-20251107）可控核聚变板块下上游金属材料涨幅居前.......................................................................4 表1：近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算金额达数亿元............................................................................5表2：受益标的盈利预测与估值...................................................................................................................................................6 1、板块回顾：半数细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251103-20251107）可控核聚变板块下，半数细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，涨幅前五标的分别为海陆重工（+61.0%）、兰石重装（+34.6%）、雪人集团（+26.2%）、赛晶科技（+18.8%）、中核科技（+16.0%）；跌幅前五标的分别为辰光医疗（-7.1%）、联创光电（-6.9%）、旭光电子（-6.0%）、哈焊华通（-5.4%）、国力电子（-5.1%）。 细分环节来看，本周可控核聚变板块下半数细分环节上涨，其他设备或部件（+11.4%）、电源总成（+4.5%）、真空室等金属锻件（+4.4%）上涨。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：板块涨跌幅经市值加权调整。） 2、行业动态：等离子体所主导的核技术国际标准获准发布 2.1、等离子体所主导的ISO核技术关键国际标准获准发布 近日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所主导的国际标准《ISO 18518:2025 Magnetic fusion facilities-Requirements for the safety systems raisedby the application of the superconducting technology》（《ISO 18518:2025磁约束聚变装置—超导技术应用对托卡马克核聚变装置安全系统的要求》）正式获准发布。该标准是我国在聚变装置主机设计与核安全领域的首项国际标准，标志着我国在超导磁体技术规则制定中取得重要话语权。 作为国际标准化组织（ISO）在聚变装置工程与安全系统方面的开创性标准，ISO18518由等离子体所牵头，联合法国、美国、俄罗斯、瑞士等多国专家共同完成，明确了聚变装置超导磁体系统、包容与屏蔽系统安全运行相关的设计要求，为超导聚变装置主机的设计与安全运行设立了安全基准，彰显了等离子体所在聚变工程领域的综合技术实力。 2.2、科技部将主办核聚变科技成果转化展览展示与对接活动 据中国国际核聚变能源计划执行中心公众号，由科技部中国国际核聚变能源计划执行中心主办，中核战略规划研究总院有限公司、合肥市产业投资控股（集团）有限公司、可控核聚变创新联合体、安徽省聚变产业联合会协作的核聚变科技成果转化展览展示与对接活动将于2025年11月27日在中国科技会堂举办。 2.3、等离子体所、聚变新能发布多项采购 近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及偏滤器、低温系统等核心部件。北京世维通光智能科技有限公司中标等离子体所 120kA光纤电流传感器采购项目，中标金额48.5万元；合肥颢伦电子科技有限公司中标等离子体所磁悬浮分子泵采购项目，中标金额10.95万美元；北京罗斯威尔新技术有限公司中标等离子体所焊缝检测系统项目，中标金额259.29万元；安徽电气集团股份有限公司中标等离子体所PF1与PF6线圈匝间绝缘包绕制造项目，中标金额529.70万元。 3、国内离子回旋加热龙头曦融兆波完成数千万元Pre-A融资 据鼎晖百孚官方公众号，近期国内离子回旋加热龙头安徽曦融兆波科技有限公司（以下简称“曦融兆波”）完成数千万元Pre-A融资，本轮融资由鼎晖百孚领投，龙芯创投、毅达资本、上海某国资跟投。曦融兆波成立于2022年12月，作为国内领先的核聚变辅助加热系统供应商，公司专注于射频技术的研发与系统级集成。离子回旋加热技术因效率与成本双优势成为主流路线，CFS的SPARC选择离子回旋加热作为唯一的辅助加热方式。据鼎晖百孚，国内已规划可控核聚变装置投资总额超2000亿元，辅助加热系统成本占比6-8%，对应市场规模超百亿元。曦融兆波作为国内唯一实现系统级交付的商业公司，已向下游多个聚变装置实现系统级交付。据曦融兆波公众号，近期公司成功承建大型磁化靶初步形成实验装置并通过验收评审。 4、本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 BEST装置建设稳步推进，星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进；十五五规划建议前瞻布局和聚变能领域；我们看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；（3）电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科