经济周刊：政府关门、关税裁决和就业

核心观点

• 美国政府 shutdown 已经持续 38 天，成为美国历史上最长的 shutdown，民主党在最新的选举中获胜，可能会要求延长 ACA 补贴，这将对共和党构成压力。
• 共和党有五种结束 shutdown 的选择：通过“干净”的 continuing resolution 延长支出、通过短期谈判协议、依靠 shutdown 带来的经济痛苦迫使民主党让步、结束阻挠程序或使用预算协调程序。
• 美国最高法院正在审议特朗普使用国际紧急经济权力法 (IEEPA) 提高关税的合法性，预测市场显示法院不太可能支持特朗普。
• 如果法院否决 IEEPA 的使用，特朗普可能会转向使用第 338 条，但这将导致之前征收的关税收入如何处理的问题。
• 就业数据显示，10 月份就业增长放缓，这可能是由于政府 shutdown、之前的资本深化、关税不确定性、移民限制和劳动力老龄化，以及需求适度疲软。

关键数据

• 10 月份初，非农就业人数预计将增长 1.7 万人。
• ADP 就业人数增加 4.2 万人，Revelio 就业人数减少 9.06 万人，Challenger, Gray & Christmas 失业人数增加 175.3%。
• 制造业就业指数为 46，服务业就业指数为 48.2。
• 10 月份季节性调整后的首次申领失业救济金人数为 206 万人。
• NFIB 小企业乐观指数为 98.8。

研究结论

• 共和党可能会选择通过短期措施延长支出，并承诺不久的将来重新审视这些问题。
• 最高法院不太可能支持特朗普使用 IEEPA 提高关税。
• 10 月份就业增长放缓，这可能是由于多种因素，包括政府 shutdown 和需求疲软。