化工行业10月月报：行业发展高端化﹑绿色化

行业观点

• 宏观数据：10月PMI为49.0%，主要原材料购进价格指数下降；9月PPI同比-2.3%，降幅收窄；化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业、化学纤维制造业PPI降幅均收窄；固定资产投资端，化学原料及化学制品制造业投资增速降幅扩大；产成品存货，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业下降，石油和天然气开采业上升。
• 下游行业：9月纺织纱线、织物及其制品出口金额、集成电路产量、汽车产量同比提高；家用电器出口金额、新能源汽车产量同比下滑；房地产新开工施工面积累计同比降幅收窄。
• 原材料价格：10月WTI原油均价下跌，NYMEX天然气、秦皇岛5500K动力煤均价上涨。
• 估值：基础化工板块和石油化工板块PB较上月和年初均有所提高。

投资策略

• 政策建议：优化提升传统产业，推动重点产业提质升级；加快经济社会发展全面绿色转型，构建新型电力系统，实施碳排放总量和强度双控制度。
• 行业建议：关注高端化、绿色化转型，建议关注SW煤化工、SW氟化工、SW磷肥及磷化工和SW钾肥。
• 重点ETF推荐：鹏华中证细分化工产业主题ETF（159870.SZ）。

风险提示

• 产业政策实施存在不确定性。
• 上游原材料存在涨价风险。
• 下游市场需求不及预期。
• 贸易摩擦。
• ETF基金产品跟踪误差。