南华股指日报：大小盘风格多次切换，红利再度领涨20251107

今日股指全天震荡，沪深300指数收盘下跌0.31%，两市成交额回落至19990.53亿元。期指方面，IM品种放量上涨，其余品种均缩量下跌。消息面上，国家主席习近平强调海南自贸港建设要稳步扩大制度型开放，并科学有序安排开放节奏；Revelio Labs数据显示，美国10月份非农就业人数减少9100人，挑战者企业裁员人数同比激增175.3%。

核心观点：市场情绪趋于谨慎，大小盘指数多次切换，红利指数领涨表明资金流向。当前市场处于政策利好预期与资金止盈意愿的博弈阶段。一方面，11月政策空窗期加码利好信号减弱，股指上行驱动有限；另一方面，持续高位震荡下资金止盈需求上升，指数存在回调压力。但政策利好预期仍对股指有较强支撑，日内多次反弹显示市场尚未完全悲观。短期预计股指震荡轮动为主。

策略推荐：持仓观望。

关键数据：

• 现货市场：上证指数下跌0.25%，深证指数下跌0.36%，个股涨跌数比0.66，两市成交额19990.53亿元，环比减少561.94亿元。
• 期指市场：IF主力合约下跌0.13%，IH主力合约下跌0.25%，IC主力合约下跌0.13%，IM主力合约上涨0.14%，成交量环比均有所下降，持仓量小幅减少。
• 升贴水率：IF、IH、IC、IM升贴水率均呈波动趋势。
• 市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000指数市盈率分别为12.14倍、12.14倍、22.20倍、22.20倍，处于历史相对合理区间。