金工定期报告：换手率变化率的稳定GTR选股因子绩效月报

核心观点与因子介绍
报告探讨了“换手率变化率的稳定GTR因子”，该因子识别换手率波动大但变化趋势稳定的股票，并验证其选股能力。GTR因子与东吴金工系列换手率因子相关性低，且能增强系列因子表现。报告还介绍了基于GTR因子的TPS_Turbo和SPS_Turbo因子（通过纯净优加合成）。

历史绩效回顾

• 换手率变化率的稳定GTR因子（2006/01-2025/10）：10分组多空对冲年化收益13.11%，年化波动10.22%，信息比率1.28，月度胜率66.53%，最大回撤10.81%。
• 纯净优加TPS_Turbo因子：年化收益36.11%，年化波动13.22%，信息比率2.73，月度胜率78.39%，最大回撤9.86%。
• 纯净优加SPS_Turbo因子：年化收益37.21%，年化波动10.87%，信息比率3.42，月度胜率81.36%，最大回撤7.22%。

10月份收益统计

• 换手率变化率的稳定GTR因子：多头组合收益2.27%，空头组合收益0.96%，多空对冲收益1.31%。
• TPS_Turbo因子：多头组合收益3.19%，空头组合收益-0.33%，多空对冲收益3.52%。
• SPS_Turbo因子：多头组合收益3.65%，空头组合收益0.09%，多空对冲收益3.56%。

风险提示
所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益波动大，实际应用需结合资金管理和风险控制。