设计很重要：互操作性模型如何影响金融包容性和竞争

核心观点

• 互操作性可以推动金融包容性，但仅在正确条件下。
• 互操作性描述了不同产品、服务或系统协同工作的过程，这种协同工作能为企业和消费者创造价值。
• 在移动货币市场，互操作性可以应用于多个维度，例如网络、平台、代理或商家，其中水平平台互操作性（账户对账户 A2A 互联互通）是主要维度。
• 互操作性可以通过解决协调失败和释放网络效应来产生巨大效益，包括实现网络效应、提升消费者价值和实现经济外部性。
• 互操作性可以降低转换成本并增强网络效应，使服务对用户更有价值，但过早强制实施互操作性可能会造成搭便车问题，并削弱投资和创新激励。

关键数据

• 到 2024 年底，全球注册账户数量增加到超过 20 亿。
• 91 个国家至少拥有一种移动货币服务，并实现了互操作性。
• 互操作性在特定条件下总体上可以带来重要利益，但它们也可能引入权衡，从而阻碍服务采用。
• 市场主导互操作性产生了最一致且积极的成果：采用率显著提高，市场集中度下降，同时不会对使用产生负面影响。
• 实施市场主导互操作性的效应与活跃 90 天用户采用率提高 2-18 个基点相关。
• 如果各国在市场充分成熟时实施了市场主导的互操作性方法，并且在市场处于早期阶段时避免了强制要求互操作性，那么到 2023 年，移动钱包的 90 天活跃账户可能还会有 3000 万到 7000 万更多，相当于 2023 年采用率增长了 2 至 5 个基点。
• 实际上，强制性国家切换并未带来采用或竞争方面的一致收益，在某些情况下，它们与每活跃账户的交易价值下降有关。
• 实证估计表明，国家切换政策与交易价值高达 30% 的降幅相关。如果那些有强制性互操作性要求的国家没有采取这种方法，这些市场的 2023 年总交易额本可能高达 8000 亿美元，相差近 2500 亿美元。

研究结论

• 互操作性可以成为有效的采用推动者——但只有在正确的条件下。
• 时机和政策设计与实施互操作性的决定本身同等重要。
• 当互操作性在市场达到规模后引入，并通过能够协调激励的模型进行时，它能够在采用和竞争方面带来可衡量的收益。
• 过早的或强制性的规定可能导致中立甚至负面结果，尤其是在交易价值方面。
• 市场主导的互操作性是唯一具有持续和积极影响的方法。
• 国家交换对普及或竞争没有可测量的影响，并且可能损害使用。
• 倾向于市场主导或市场导向模式：这些方法将商业可行性操作保障相结合，降低搭便车风险并保持创新激励。
• 互操作性应以最大化收益和最小化风险的方式进行实施，需要设计支持竞争的治理框架，并优先考虑时间。