资讯日报：美国10月ADP就业人数超预期

2025年11月6日资讯日报 股票市场概览 港股市场表现 ⚫午后市场明显回暖，三大指数均呈现低开高走行情，恒生指数、国企指数一度转涨，最终分别收跌0.07%及0.11%，恒生科技指数跌0.56%相对最弱。南下资金今日净买入港股103.73亿港元。⚫大型科技股跌幅收窄但总体依旧弱势，京东、阿里巴巴、百度、小米皆有跌幅，美团逆势涨1.3%。⚫国家电网完成固定资产投资超4200亿元，电网、电气设备新能源午后拉升较为明显，其中，哈尔滨电气大涨超10%，东方电气、东北电气、金风科技齐涨。⚫航空股全天维持强势行情，中国东方航空续刷阶段新高。⚫铜、黄金等有色金属股反弹拉升，大金融银行股继续涨势，濠赌股、手游股、建材水泥股、家电股多数上涨。⚫另一方面，超级巨鲸过去一个月抛售价值450亿美元的比特币，比特币价格一度下跌7.4%，加密货币概念股全天弱势。⚫教育股、餐饮股、汽车股、半导体股普遍低迷。⚫赛力斯港股上市首日平收。 美股市场表现 ⚫美东时间11月5日，ADP就业增长强于预期，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37%。⚫谷歌涨超2%，创历史收盘新高。英特尔涨逾3%，Meta涨超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅上涨；微软、英伟达跌超1%。⚫特斯拉涨超4%，董事会要求股东批准马斯克巨额薪酬方案，警告若拒绝可能导致其离职、股价崩盘。⚫AMD涨2.5%，Q3业绩超预期，但Q4业绩指引未能打动投资者。⚫超微电脑跌超11%，第一财季营收逊于预期，净利润同比暴跌60%。⚫存储概念股再度走强，希捷科技涨超10%，美光科技涨近9%、SanDisk涨超11%，西部数据涨超5%。消息面上，SK海力士表示，已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判。据悉，HBM4单价已确认约为560美元比目前供应的HBM3E(约合370美元)价格高出50%以上。⚫Pinterest跌超21%，创该公司美国IPO以来第二最差单日表现，特朗普关税冲击到该公司广告收入。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JIANG CHAOYISFC CE No.:BWT372+85262345097jadejiang@guosen.com.hk 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk ⚫诺和诺德涨0.45%，Q3减肥药Ozempic和Wegovy销售不及预期，今年第四次下调业绩预期。⚫纳斯达克金龙中国指数涨0.15%，热门中概股中，晶科能源收涨16%，阿特斯太阳能涨13.7%，拼多多、腾讯、蔚来、理想涨超1%，百度、小马智行跌超1%，文远知行跌5.1%。 日股市场表现 ⚫受美股AI板块回调及市场对估值泡沫担忧影响，日经225指数盘中一度大跌4.7%，最终收跌2.5%；日本东证指数收盘下跌1.3%。⚫软银集团成交额居首，下跌超10%；铠侠下跌2%。⚫半导体股票集体回调，Disco跌超8%，lasertec跌近7%。⚫丰田汽车下跌3.65%。受特朗普政府对日系车加征15%关税影响，丰田汽车2025财年上半财年净利润同比下降7%至1.77万亿日元，但公司上调全年利润预测至2.93万亿日元，称销量增长与成本削减将带来超9000亿日元收益。⚫在科技股集体下挫背景下，任天堂因Switch 2全球销量突破1000万台并上调全年业绩预期，股价逆势飙升6.22%。⚫日本新首相高市早苗正式启动“SANAE经济学”作为国家增长战略，聚焦强化供给能力以应对当前成本推动型通胀，政策核心包括取消汽油暂定税率、提高免税收入门槛至103万日元，并着力缓解劳动力短缺问题。⚫SOMPO控股首席顾问保罗·谢尔德指出，高市早苗政权推动的积极财政政策不会动摇日本国债信用，亦不会导致利率显著上升，认为当前财政与金融政策组合仍具稳定性。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国10月ISM非制造业PMI为52.4，为2025年2月以来新高；预期50.8，前值50。⚫美国就业市场在经历两个月连续下滑后出现企稳迹象，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月以来最大增幅，且大幅超过预期的2.8万人，也扭转了上月修正后减少3.2万人的局面。⚫ADP报告：9月份总就业人数修正为减少2.9万人，此前为减少3.2万人。⚫RatingDog/标普全球联合公布，10月综合PMI降至51.8，自上月创下的15个月高点52.5回落，创3个月低点。10月经季节性调整的中国服务业采购经理指数(PMI)进一步回落至52.6，较上月下跌0.3个百分点，为3个月最低水平。⚫11月4日，李成钢国际贸易谈判代表兼副部长在京会见美国农产品贸易代表团。双方就中美经贸关系、农产品贸易等进行了交流。⚫在中美两国于上周通过经贸谈判达成共识后，美国对中国征收的关税也出现了回落。但有美国媒体发现了一个点：这下，印度面临的美国关税或超过中国。特朗普总统显然不像前几任总统那样，把印度视为可以制衡中国的合作伙伴。 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 行业资讯 ⚫花旗发表报告指，Palantir第三季营收表现远超预期并上调第四季营收指引，订单增长尤为强劲。与过往数季相同，争议点不在基本面或业务质量，而在估值。尽管本季表现可能是Palantir迄今最亮眼季度，股价却下跌约10%，该行对其重申“中性/高风险”评级，尤其考量增长率可能于2026年见顶，后续将面临更艰巨的同比基期。 ⚫苹果公司准备首次进入低成本笔记本电脑市场，开发一款廉价Mac，旨在吸引客户放弃使用Chromebook和入门级Windows个人电脑。 ⚫据华尔街日报，OpenAI首席财务官表示，OpenAI尚未为上市做准备，凭借“非常健康”的毛利率，OpenAI有望实现盈亏平衡，OpenAI希望联邦为数据中心投资提供支持。 ⚫北美电影市场10月票房创27年新低。 ⚫宇树王兴兴：料今年中国智能型机器人企业平均增长率逾五成。 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associatesserves as an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed