中泰电子华邦电Q3存储涨价驱动盈利能力大幅提升25Q3业绩

25Q3业绩显著改善，存储业务推动整体盈利能力大幅提升25Q3：收入217.71亿新台币，yoy+2%，qoq+4%；归母净利润29.43亿新台币，yoy+29.52亿新台币，qoq+42.55亿新台币；毛利率46.7%，yoy+17pcts，qoq+24pcts。 分业务看：25Q3公司存储业务营收141.32亿新台币，yoy 【中泰电子|华邦电】Q3存储涨价驱动盈利能力大幅提升 25Q3业绩显著改善，存储业务推动整体盈利能力大幅提升25Q3：收入217.71亿新台币，yoy+2%，qoq+4%；归母净利润29.43亿新台币，yoy+29.52亿新台币，qoq+42.55亿新台币；毛利率46.7%，yoy+17pcts，qoq+24pcts。 分业务看：25Q3公司存储业务营收141.32亿新台币，yoy+9%，qoq+10%，其中DRAM占比47%，营收yoy+33%，qoq+18%，Flash占比53%，营收yoy-6%，qoq+4%，存储业务整体毛利率51%，yoy+30pcts，qoq+39pcts；逻辑芯片产品营收72.72亿新台币，yoy-9%，qoq-7%，毛利率36%，yoy-2pcts，qoq+1pcts。 存储业务增长动能强劲，产能扩张与产品布局稳步推进1、25Q3公司DRAM产品出货量环增中个位数，ASP环增约13%-17%；Flash产品出货量环增低个位数，ASP 环增中个位数。 2、结构性供给缺口将导致DDR3和DDR4的价格在2026年继续上涨，随着主要玩家退出DDR4市场，现有产能不足以满足长期需求，公司16纳米CMS制程已经完成条件性量产，预计8Gb DDR4/LPDDR4将于2026年进入量产阶段。 3、公司正在进行Flash和CMS业务的扩产项目，预计2026-2027年的资本开支将接近400亿新台币。 4、公司CUBE产品的开发进展顺利，预计2027年带来显著贡献。 风险提示：下游需求不及预期等