资讯日报：多家市场机构提示美股或面临回调

2025年11月5日资讯日报 股票市场概览 港股市场表现 ⚫港股三大指数午后跳水明显，恒生科技指数一度大跌至3%，最终收跌1.76%，恒生指数、国企指数分别下跌0.79%及0.92%，市场情绪表现低迷。南下资金净买入超90亿港元。 ⚫大型科技股多数下跌拖累市场情绪，小米、京东跌近3%，阿里巴巴跌2.57%，美团跌2.35%，网易跌1.54%；据报每周拿下26万个自动驾驶出租车订单，百度涨近3%。⚫黄金增值税调整令短期需求承压，黄金股领衔有色金属股下跌，紫金矿业、赤峰黄金、招金矿业均走低。⚫加密市场一度闪崩，24小时内超12亿美元头寸被平仓，加密货币概念股集体下挫。⚫苹果概念股、生物医药股、纸业股、汽车股、半导体股、军工股等热门板块低迷。⚫另一方面，前三季度全国电影总票房突破400亿元，影视娱乐股全天活跃。⚫欧佩克+拟明年Q1暂停增产，大摩上调短期油价预期，三桶油继续上涨行情齐刷阶段新高。⚫银行三季报投资收益“冰火两重天”，建行逆增150%，内银股持续上涨行情，光大银行涨3%领衔。 美股市场表现 ⚫美东时间11月4日，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%。⚫大型科技股普跌，英特尔跌超6%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌超1%，奈飞小幅下跌；苹果小幅上涨。⚫特斯拉跌超5%。消息上，规模1.9万亿美元的挪威主权财富基金拒绝了特斯拉CEO马斯克提出的1万亿美元薪酬方案。大摩研报日前指出，若马斯克薪酬方案被否决，特斯拉股价或跌超10％。⚫加密币概念股大幅下跌，Bakkt跌近20%，Galaxy Digital跌超10%，BTCS跌逾9%，Bit Digital跌超7%，Coinbase跌超6%，Circle跌超5%。⚫辉瑞跌超1%，盘中一度涨超2%。消息面上，公司上调全年调整后每股盈利指引；第三季营收同比下降6%至166.5亿美元，但仍高于市场预期。 JIANG CHAOYISFC CE No.:BWT372+85262345097jadejiang@guosen.com.hk 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk ⚫纳斯达克中国金龙指数收跌2.05%，热门中概股里，文远知行跌13.7%，小马智行跌11.2%，小米ADR跌4.7%，小鹏、蔚来、理想跌超3%，华住、百胜中国则至多涨约2%，百度涨3.3%。 日股市场表现 ⚫股市显著回调，日经225指数收盘下跌1.74%，早盘一度续创历史新高；东证股价指数下跌0.65%。两大基准指数均从近期历史高位回落，市场出现明显获利了结压力，科技与人工智能相关板块领跌，拖累整体情绪。⚫软银集团成交额居首，下跌近5%；铠侠上涨近4%。⚫任天堂下跌0.77%。公司第二财季业绩超预期，上调本财年Switch 2销量预测至1900万台，上调2026全财年经营利润预期至3,700.0亿日元。第二财季净利润1,029.0亿日元，上年同期277.0亿日元，预估679.8亿日元。⚫摩根大通指出，日本东证Prime市场约30%企业已披露三季报，净利润同比增长28.7%，远超二季度表现，核心驱动力来自海外需求，尤其是电子电器与精密仪器板块，出口型企业业绩超预期比例达15.4%，显著高于内需型企业7.2%，显示全球需求韧性支撑日企盈利。⚫市场观察到日本企业股票回购显著复苏，显示企业对自身估值的信心增强，构成中长期支撑。自10月以来东证指数成分股已宣布总额达0.7万亿日元的回购计划，与2024年同期持平，爱德万测试与Recruit Holdings分别宣布1500亿与2500亿日元回购。⚫据《日本经济新闻》，日本财务省正在就取消个人进口商品税收优惠措施进行研究。此次取消的优惠政策主要面向供个人自用的进口商品，按照现行规定，此类商品可享受40%的应税价格减免。 重点新闻 全球宏观 ⚫根据美国劳工统计局的数据，2025年8月美国全国失业率升至4.3%，各州的失业率差异显著。其中，哥伦比亚特区的失业率全国最高（6.0%），加利福尼亚州(5.5%)、内华达州(5.3%)和密歇根州(5.2%)的失业率高企，反映科技行业裁员和疲软的消费支出对就业构成压力。⚫据市场消息，韩国总统李在明誓言通过大规模人工智能投资与政策支持，推动国家产业、公共服务及国防体系的全面转型。李在明周二表示，政府将在明年将AI投资增加三倍以上至10.1万亿韩元(约70亿美元)。⚫中国银行研究院2025年第4季度《中国经济金融展望报告》提到，房地产市场供需两端压力仍然较大。需求端，房贷断供率有所上升。克而瑞发布的《2025年中国城市住房断供率研究》显示，当前全国平均住房断供率为3.7%，高于2022年的1.6%，在部分三四线城市，断供率甚至超过了5%。 行业资讯 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk ⚫据Michael Bury执掌的Scion资管25Q3 13F报告，该机构以看跌期权重仓做空AI龙头Palantir与英伟达。其中，PLTR看跌期权名义价值9.12亿美元，NVDA为1.86亿美元，两者合计占其组合权重80%。⚫知名多头Yardeni怀疑美股逼近回调边缘，年底涨势存在不确定性。⚫摩根士丹利首席执行官：全球股市或面临回调。对于可能出现的、并非由某种宏观断崖效应引发的10%至15%的下跌，我们应做好心理准备。⚫据台湾经济日报，存储供不应求热潮延续，力成、南茂、华泰等多家存储后段封测厂获得主要客户追加订单，多家厂商开始计划涨价，涨幅根据不同产品线与客户，从高个位数百分比到二位数百分比不等，最快今年底至明年陆续启动。⚫阿里回应饿了么更名淘宝闪购：仅为名称变更，用户消费权益、数据隐私政策不变。 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报JIANG CHAOYI,+852 62345097,jadejiang@guosen.com.hk 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of GuosenSecurities（HK）may have personal investment inter