碳酸锂期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%，但高于历史同期平均水平。锂辉石精矿成本为79630元/吨，日环比减少0.98%，生产盈利；锂云母成本为83442元/吨，日环比减少1.81%，生产亏损。盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存为104979吨，环比增加0.61%；三元材料样本企业库存为18890吨，环比增加1.60%。预计下月需求有所强化，库存或去化。
• 库存：冶炼厂库存32051吨，环比减少4.83%；下游库存53288吨，环比减少3.59%；其他库存42020吨，环比增加1.47%。总体库存127358吨，环比减少2.30%，高于历史同期平均水平。
• 基差：01合约基差为2340元/吨，现货升水期货。
• 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空减。

利多与利空因素

• 利多：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑。
• 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，动力电池端接货意愿不足。

主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。

主要风险点
停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

碳酸锂行情概览

• 供给-氢氧化锂：10月产量92260实物吨，预测下月产量92080实物吨，环比减少0.19%；10月进口量22000实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加22.73%。
• 库存：总体库存高于历史同期平均水平，但环比有所减少。
• 需求-新能源车：预计下月需求强化，库存或去化。

市场预测
碳酸锂2601合约在77500-79620区间震荡。