不锈钢日报-产业心态悲观商户让利出货，沪不锈钢弱式调整

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-11-03 产业心态悲观商户让利出货，沪不锈钢弱式调整 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.美联储12月降息25个基点的概率为69.8%，维持利率不变的概率为30.2%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为56.6%，维持利率不变的概率为20.2%，累计降息50个基点的概率为23.2%。 （来源： 从业资格号：F3066154 CME“美联储观察”） 交易咨询号：Z0016736 2.近日，阳江青山、北港新材等三大钢厂达成共识，计划2025年11月至2026年1月合计减少200系不锈钢产量超50万吨，其中阳江青山减产超30万吨，北港新材减产超10万吨，旨在缓解库存压力、稳定区域市场秩序。（数据来源：Mysteel） 邮箱：luoj@rongdaqh.com联系方式：17361672235 3.11月3日，SS2512单日成交量10.8万手（-12218手），持仓量77047手（-4967手）；上期所注册仓单量73482吨（-175吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价930元/镍，内蒙高铬报8200元/50基吨，盘面利润倒挂。（数据来源：Mysteel）2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，9月不锈钢粗钢产量环比增加，10月预计继续增产。社库去库加快，供需关系预期改善，但供求仍在宽松状态。3.主流交易逻辑：利空（1）300系不锈钢供应稳定，下游需求偏弱；（2）原材料报价松动，不锈钢成本支撑转弱。利多（1）印尼镍矿端RKAB审批；（2）反内卷，300系钢厂或减产挺价；（3）仓单持续减少，社库压力缓解。 【总结】 1.观点：低位震荡，短期偏弱。 2.核心逻辑：（1）供应稳定，但终端需求不及预期；（2）304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；（3）反内卷，300系厂家或有挺价动作。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。