广西增产预期较大 白糖期价反弹乏力

发布时间：2025-11-05 09:30:55作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 11月4日，白糖期货主力合约收涨0.04%至5481.0元。 持仓量变化 11月5日收盘，白糖期货持仓量：-3969手至368822手。 背景分析 巴西北部地区的甘蔗收割进展缓慢，而在中南部地区，糖厂仍在陆续开始收榨。糖价创新低后出现技术性反弹。 后市展望 国内市场相对平静，市场研究机构调研认为广西今年增产的可能较大。盘面看，郑糖反弹乏力，主要是投机大空头停止减仓。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 周一，纽约原糖期货小幅反弹，主力3月合约收高1.72%至14.68美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高1.8%至423.30美元/吨。巴西北部地区的甘蔗收割进展缓慢，而在中南部地区，糖厂仍在陆续开始收榨。糖价创新低后出现技术性反弹。 昨日，郑糖主力合约回落。01合约收盘5481元/吨，收高2元或0.04%，减仓3969张。国内产区现货价报价微跌，南宁糖报价5710，昆明糖报价5600元。国内市场相对平静，市场研究机构调研认为广西今年增产的可能较大。盘面看，郑糖反弹乏力，主要是投机大空头停止减仓。 二、行业要闻二、行业要闻 印度评级与研究公司(India Ratings and Research)表示，北方邦甘蔗价格上涨将使糖厂成本增加8%，因此糖和乙醇价格上涨对于维持利润至关重要。该公司表示，北方邦政府决定将2025-26榨季的甘蔗指导价格(SAP)提高每公担30卢比，这可能会使该邦糖厂的生产成本上涨约8%，除非糖和乙醇价格上涨，否则将对糖厂的盈利能力造成压力。 此举将标准指导价提升至每公担400卢比，此前该价格已冻结两年。预计这将使占印度糖总产量35-40%的北方邦糖厂的生产成本增加每公斤2.5至3卢比。随着旧库存的消耗，其影响将从2026财年第四季度开始显现。 巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，2025年10月上半月，巴西中南部地区共有255家生产单位运营(较上一榨季同期减少3家)，其中234家从事甘蔗加工、10家利用玉米生产乙醇、11家为灵活工厂，在此期间有12家工厂结束甘蔗加工;此期间甘蔗压榨量为3403.7万吨，同比微增0.30%，但区域表现分化，圣保罗州压榨量同比下隆5.04%至1890.4万吨，其他州则增长7,88%至1513.3万吨:甘蔗出糖量(ATR)为158.78公斤/吨，同比下降0.96%;糖产量为248.4万吨，同比增长1.25%，不过用于制糖的甘蔗比例下降3个百分点至48.2%，去年同期为47.33%，圣保罗州和巴拉那州降幅更明显，分别达3.4和9.1个百分点;乙醇总产量为20.13亿升，同比下降1.17%，其中无水乙醇产量增长6.93%至7.72亿升，含水乙醇产量下降5.61%至12.41亿升，同时玉米乙醇产量达3.7056亿升，同比增长4.94%。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种白糖所属公司：建信期货