白糖日报

行业白糖日报 2025年11月5日 农产品研究团队 研究员：王海峰021-60635728wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：洪辰亮021-60635732hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 周一，纽约原糖期货小幅反弹，主力3月合约收高1.72%至14.68美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高1.8%至423.30美元/吨。巴西北部地区的甘蔗收割进展缓慢，而在中南部地区，糖厂仍在陆续开始收榨。糖价创新低后出现技术性反弹。 昨日，郑糖主力合约回落。01合约收盘5481元/吨，收高2元或0.04%，减仓3969张。国内产区现货价报价微跌，南宁糖报价5710，昆明糖报价5600元。国内市场相对平静，市场研究机构调研认为广西今年增产的可能较大。盘面看，郑糖反弹乏力，主要是投机大空头停止减仓。 二、行业要闻 印度评级与研究公司(India RatingsandResearch)表示，北方邦甘蔗价格上涨将使糖厂成本增加8%，因此糖和乙醇价格上涨对于维持利润至关重要。该公司表示，北方邦政府决定将2025-26榨季的甘蔗指导价格(SAP)提高每公担30卢比，这可能会使该邦糖厂的生产成本上涨约8%，除非糖和乙醇价格上涨，否则将对糖厂的盈利能力造成压力。此举将标准指导价提升至每公担400卢比，此前该价格已冻结两年。预计这将使占印度糖总产量35-40%的北方邦糖厂的生产成本增加每公斤2.5至3卢比。随着旧库存的消耗，其影响将从2026财年第四季度开始显现。 巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，2025年10月上半月，巴西中南部地区共有255家生产单位运营(较上一榨季同期减少3家)，其中234家从事甘蔗加工、10家利用玉米生产乙醇、11家为灵活工厂，在此期间有12家工厂结束甘蔗加工;此期间甘蔗压榨量为3403.7万吨，同比微增0.30%，但区域表现分化，圣保罗州压榨量同比下隆5.04%至1890.4万吨，其他州则增长7,88%至1513.3万吨:甘蔗出糖量(ATR)为158.78公斤/吨，同比下降0.96%;糖产量为248.4万吨，同比增长1.25%，不过用于制糖的甘蔗比例下降3个百分点至48.2%，去年同期为47.33%，圣保罗州和巴拉那州降幅更明显，分别达3.4和9.1个百分点;乙醇总产量为20.13亿升，同比下降1.17%，其中无水乙醇产量增长6.93%至7.72亿升，含水乙醇产量下降 5.61%至12.41亿升，同时玉米乙醇产量达3.7056亿升，同比增长4.94%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com