市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6879元/吨（-9），PP主力合约收盘价6560元/吨（-16）；LL华北现货6870元/吨（-20），LL华东现货6950元/吨（-50），PP华东现货6530元/吨（-50）；LL华北基差-9元/吨（-11），LL华东基差71元/吨（-41），PP华东基差-30元/吨（-34）。
- 上游供应：PE开工率80.9%（-0.6%），PP开工率77.1%（+1.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润272.7元/吨（-10.7），PP油制生产利润-387.3元/吨（-10.7），PDH制PP生产利润-109.5元/吨（+42.6）。
- 进出口：LL进口利润-7.0元/吨（-25.8），PP进口利润-255.7元/吨（+37.1），PP出口利润-15.8美元/吨（+0.7）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率61.6%（+0.2%）。
市场分析
- PE：近期走势承压下行，主要因供需矛盾突出，供应端压力持续压制（广西石化、埃克森美孚新增产能放量），需求端农膜开工稳定回升但后续增长放缓，包装膜开工下跌，成本端油价回落预期减弱。PE在高供应下库存去化压力较大，下游需求支撑有限，延续弱势震荡。
- PP：供需矛盾仍存，前期成本端丙烷偏弱拖累，宏观面未能提振，盘面延续低位偏弱格局。供应端广西石化新装置投产叠加检修装置回归，供给端过剩压力持续；需求端下游开工缓慢回升，逢低刚需补库为主，电商节拉动有限。短期PP上行受供需压制，基差低位震荡，成本端支撑偏弱，延续偏弱震荡格局，关注地缘政治冲突及宏观动向。
策略
- 单边：LLDPE中性；PP谨慎逢高做空。
- 跨期：L01-05逢高反套；PP01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险
核心观点与关键数据
- PE：供应压力持续偏大，需求支撑有限，成本端支撑减弱，延续弱势震荡。
- PP：供需矛盾突出，供应过剩压力持续，需求缓慢回升但支撑有限，短期延续偏弱震荡。
- 关键数据：PE开工率80.9%，PP开工率77.1%；PE油制生产利润272.7元/吨，PP油制生产利润-387.3元/吨；LL华东基差71元/吨，PP华东基差-30元/吨。
