燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

• 亚洲低硫燃料油市场面临即期供应充足和下游船燃活动低迷的困境，东西方套利经济性不可行，可能减少欧洲套利货物，缓解供应过剩。
• 亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品竞争性报价抑制现货价差。
• 中性判断。

基差

• 新加坡高硫燃料油372.03美元/吨，基差-54元/吨，现货贴水期货。
• 新加坡低硫燃料油455.5美元/吨，基差-4元/吨，现货贴水期货。
• 偏空判断。

库存

• 新加坡燃料油10月29日当周库存2092.9万桶，减少652万桶。
• 偏多判断。

盘面

• 价格在20日线附近，20日线偏下。
• 偏空判断。

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空增，偏空。
• 低硫主力持仓多单，多减，偏多。

预期

• 原油震荡运行，消息面稍有支撑，但市场观望氛围仍存，船燃市场支撑不足，短期新加坡市场供应宽裕，整体弱势。
• FU2601：2750-2790区间运行。
• LU2601：3300-3340区间运行。

近期多空分析

• 利多：
  1. 俄罗斯燃油出口限制延长。
  2. 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁。
• 利空：
  1. 需求端乐观仍待验证。
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。