国证视点
港股三大指数集体上行，恒生指数涨0.97%，国企指数涨0.98%，恒生科技指数涨0.24%。大市成交金额2,286.76亿元，主板总卖空金额占可卖空股票总成交额比率为19.81%。南向资金北水方面，港股通交易净流入54.72亿港元。北向资金11月3日共成交2677.42亿元，占两市总成交额的12.71%。美国10月制造业PMI跌至48.7，显示制造业已连续八个月处于收缩区间，但细分指标显示需求回稳、就业改善及价格放缓，底部信号初现，中期复苏基础逐步形成。
公司点评
Meta Platforms(META.US)：3季度总收入同比增26%至512亿美元，超市场预期。广告收入同比增26%，AI推荐系统带动Facebook/Threads用户时长同比增5%/10%。美国&加拿大市场广告收入同比增23%。公司上调2025年资本开支指引至700-720亿美元，预计2026年CAPEX增量将显著大于2025年。上调2025/2026年收入预测2%/5%，下调2025年/2026年净利润预测23%/14%。给予26x 2026E市盈率，目标价819美元，维持买入评级。关注AI渗透率提升及Superintelligence Labs进展。
板块表现
- 油气板块上涨，中国海洋石油883.HK涨3.49%，中国石油股份857.HK涨3.37%。
- 煤炭板块表现亮眼，中国秦发866.HK涨7.53%，力量发展1277.HK涨5.48%。
- 美国10月制造业PMI总体疲软，但细分指标显示需求回稳、就业改善及价格放缓。
风险提示
- 美国宏观走弱影响广告支出。
- 欧盟业务调整影响大于预期。
- AI竞争激烈。
