2025年第三季度公募基金持仓分析总结
1. 2025Q3公募基金持仓五大看点
- 主动权益基金批量“回本”后赎回力度加大：随着市场走强，主动权益基金“回本”数量增加，导致净赎回份额扩大至2162亿份，环比增加1099亿份，其中偏股混合型基金净赎回最多（1652亿份）。
- A/H股仓位分化，港股增配阿里：A股仓位占比71.55%（环比+1.37pct），港股仓位14.3%（环比-0.07pct），腾讯控股仍为最大重仓港股（增持100亿元），阿里、中芯等科技股获增配，小米减配108亿元。
- “被动>主动”局面延续且分化加大：指数型基金持股市值达4.54万亿元（环比+25.2%），超越主动偏股型基金（3.54万亿元，环比+20.9%），差距扩大至1万亿元。
- 电子成为首个主动权益持仓超25%的申万一级行业：电子行业仓位达25.5%，二级行业中半导体、消费电子等创历史新高。
- 汇金针对ETF无申赎操作：汇金持有的12只ETF份额与二季度末持平，无申赎操作。
2. 内地公募基金资产配置情况
- 股票仓位大幅回升，债券小幅回落：内地公募基金总资产值36.81万亿元（环比+0.31%），股票总市值8.93万亿元（环比+23.90%），股票仓位24.25%（环比+4.62pct），处于历史高位。
- 主动偏股型基金：资产净值4.05万亿元（环比+18.92%），股票市值为3.54万亿元（环比+20.91%），股票仓位85.77%（环比+1.31pct）。
- 固收+基金：股票市值2631.05亿元（环比+60%），股票仓位9.84%（环比+2.46pct）。
- 基金仓位中位数：主动偏股型基金持仓88.93%（环比+1.21pct），固收+基金持仓15.85%（环比+1.34pct）。
- 股票配置端：指数型基金持股规模占比最高（50.90%），主动偏股型基金占比39.66%，固收+基金占比2.95%。
3. 内地公募主动偏股基金A股重仓股分析
- 整体：重仓股个数减少至2309只（环比-79只），市值1.65万亿元（环比+26.25%），集中度提升（前20大重仓股市值占比33.21%，环比+7.28pct）。
- 板块配置：双创板块仓位提升，主板减配（配置比例58.7%，超低配-17.04%）。
- 风格配置：大盘配置比例回升（中证100/沪深300环比+0.71pct/+0.96pct），中/小盘仓位回落。
- 大类配置：TMT配置比例创历史新高（39.8%），超配比例17.52%。
- 一级行业配置：电子、电力设备、有色金属等仓位提升，银行、汽车等减配。
- 二级行业配置：半导体、消费电子、通信设备仓位创历史新高，白色家电、城商行减配。
- 个股：工业富联、中际旭创获加仓，美的集团、顺丰控股遭减仓。
4. 风险提示
