千禾味业线上交流要点2025113短期趋势分渠道

分渠道——Q3线下恢复增长（截至10 月末，线下网点达90万个），线上仍在修复（总体看，流量还在向内容电商转移，也有部分向即时零售转移），公司平台电商销量下降（公司针对平台电商，持续优化产品组合及销售定价），即时零售渠道推进中，自播完全恢复（日销可过百万），达播过往占电商销售的20%，逐步修复。 分产品——酱油表现稳定，醋和料酒更受压。 【千禾味业】线上交流要点2025-11-3短期趋势： 分渠道——Q3线下恢复增长（截至10 月末，线下网点达90万个），线上仍在修复（总体看，流量还在向内容电商转移，也有部分向即时零售转移），公司平台电商销量下降（公司针对平台电商，持续优化产品组合及销售定价），即时零售渠道推进中，自播完全恢复（日销可过百万），达播过往占电商销售的20%，逐步修复。 分产品——酱油表现稳定，醋和料酒更受压。 来年增长抓手：指引：暂无新预算，但2025 年初目标即为双位数增长，受舆情影响中断。 明年春节备货后移，历史经验看会相对利好Q1的增长。 产品——新包装在四季度全面推广；0添加产品占比逐步修复（Q3达60%，好于上半年），新品如松茸生抽聚焦推广；清洁标签的产品理念深化（监管整治添加剂）。 渠道——加强发力即时零售、折扣超市（已有山姆、胖东来；沃尔玛、永辉持续推进渠道PB产品）；头部战略客户更注重品质，审厂效果好，合作加强。 盈利趋势：成本：主要原料一年内预计低位运行或略微下行；Q3毛利提升源于收入恢复、结构优化+ 成本改善。 费用：舆情影响下增加品宣及促销费用（央视公告按年平摊，权益至2026年5月），及回馈经销商和消费者导致Q2~Q3推高了费用，净利率短期下降，明年有望恢复至16%，长期希望达到20%。