赣锋锂业三季报超预期，股价持续表现强势，后市如何看？

贛鋒鋰業2025年第三季度業績顯著超預期，單季實現營收62.5億元（同比+44.1%），歸母淨利潤5.57億元（扭虧為盈，同比+364%），主營業務盈利修復明顯。核心驅動力來自鋰鹽及鋰電池產品銷售規模擴大，以及阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖專案產能爬坡帶來的資源自給率提升。固態電池業務展現強勁商業化潛力，已通過車規標準認證並與知名無人機、eVTOL企業達成合作。

電池行業旺季需求旺盛，9月排產環比增長10%，10月增速攀升至10%，同比增幅超35%。全年及中長期需求展望顯示，2025年全球鋰電池需求增速將達40%，2026年預計25%以上。歐洲動力電池與全球儲能市場是關鍵增長極，2026年高增長趨勢明確。分市場來看，國內獨立儲能市場預計全年增速30%-40%，歐洲動力電池市場受益於政策推進與消費升級，全球儲能市場多點開花，美國、歐洲及新興市場呈現“梯次高增”格局。

鋰鹽需求料將繼續超預期，2025年全球鋰鹽需求增速預計突破35%，核心源於儲能與動力電池兩大領域的政策驅動與需求升級。供應端，鋰行業已告別大規模新增投資高峰期，2025年後新增產能專案數量大幅減少，主要來自現有專案的產能釋放與爬坡。庫存端，鋰鹽庫存已降至歷史低位，為後續價格回升奠定基礎。長期供需平衡預計將逐步轉為緊平衡，2025-2028年全球鋰行業過剩量持續收窄，2026年鋰價預計升至8-10萬元/噸，2027年後有望進入上行通道。

贛鋰鋰業短期受益於鋰價上行帶來的鋰鹽業務盈利改善，四季度鋰價續漲有望推動全年扭虧；中期儲能業務隨全球裝機量爆發持續放量；長期固態電池2027年車規級量產預期，打開估值溢價空間。公司正處於“鋰價復蘇+儲能爆發+固態突破”的三重驅動週期，長期配置價值顯著。若2026年鋰價達預期區間且固態電池順利量產，市值有望突破2000億元。