中国中车机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 中国中车股份有限公司是经国务院同意和批准，由中国北车股份有限公司和中国南车股份有限公司按照对等原则合并组建的A+H股上市公司。公司总部设在北京，共有46家子公司和17万多名员工。中国中车承继了中国北车股份有限公司和中国南车股份有限公司的全部业务和资产，是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商。公司主要业务包括铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务等。中国中车坚持自主创新、开放创新和协同创新，持续完善技术创新体系，不断提升技术创新能力，建设了世界领先的轨道交通装备产品技术平台和制造基地。公司产品已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。中国中车制造的高速动车组系列产品已经成为中国向世界展示发展成就的重要名片。产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口向技术输出、资本输出和全球化经营转变。面向未来，中国中车将以融合全球，超越期待为己任，紧紧抓住“一带一路”和全球轨道交通装备产业大发展等战略机遇，大力实施国际化、多元化、协同化发展战略，全面推进以“转型升级、跨国经营”为主要特征的全球化战略，努力做“中国制造2025”和“互联网+”的创新排头兵，努力把中国中车建设成为以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的高端装备系统解决方案供应商。 二、投资者提出的主要问题及公司回复情况 1.今年海外新签订单的区域、产品结构及未来持续性如何? 答:中国中车产品和服务已出口到全球110多个国家和地区,近年来比较活跃的市场区域包括"一带一路"沿线地区,同时积极拓展欧美和其他市场,前期公司参与的雅万高铁、中老铁路、匈塞高铁等标志性项目形成良好示范效应。从产品结构来看目前以轨道交通装备整机及零部件为主,包含干线机车、货车、客车、动车组等品类和各种城轨产品。国际业务受全球化政策环境影响较大,面临一些挑战,但国际化是公司长期战略,未来随着示范项目落地和产品竞争力提升,公司的国际业务有望保持增长。 2.公司全年业绩预期及在手订单交付安排如何? 答:公司今年前三季度实现营业收入1838.65亿元、归母净利润99.64亿元,较上年同期分别增长20.49%和37.53%,整体保持较好增长态势,新签订单较去年同期增长16%。从各业务板块收入来看,铁路装备和新产业板块延续增长,城轨板块小幅下降。展望全年,公司将做好在手订单的有序交付,持续抓好市场拓展和提质增效,全年来看预计能够实现稳中有升的经营目标。 3.动车组高级修业务的收入情况及新签订单进展如何? 答:今年前三季度动车组高级修收入与去年基本持平,主要受益于去年下半年以来的订单在今年陆续执行。今年8月招标的动车组高级修订单,目前合同仍在陆续签订中。 4.2026年铁路招标情况及影响因素有哪些? 答:铁路装备需求受客运量、货运量及国铁集团采购节奏影响,目前来看铁路运输行业保持高景气度,基本面无重大变化,明年的铁路招标情况预计将保持平稳。具体仍需持续关注铁路客运货运的实际需求情况。 5.公司城轨板块业务应收账款回收情况如何,以及财政影响如何? 答:地方财政压力对城轨项目建设进度及回款有一定影响,公司正通过对接政府部门、争取专项债支持等方式推进回款。城轨业务主要布局省会城市及发达地区重要城市,财政状况相对良好,发生损失风险较小,但短期回款进度可能有一定承压。 6.新产业(风电、储能)的盈利能力情况和应对措施是什么? 答:风电、储能行业受行业激烈竞争影响,目前盈利能力提升仍有压力。公司将通过提升产品非价格竞争力(如品质、性能)、优化成本控制,并结合行业自律与反内卷趋势,平衡规模增长与利润提升。 7.研发费用增长原因及未来趋势如何? 答:公司始终坚持创新驱动,围绕"双赛道双集群"产业布局实施研发投入,重点支持战新产业高质量发展及轨道交通装备核心技术升级。未来研发投入将优先服务企业长远发展,同时通过构建"大科研、大创新"体制提升效率、降低成本,投入规模将根据业务发展需要做好平衡安排。 8.地铁车辆维保检修业务的当前的收入、订单情况及未来展望如何? 答:目前国内城轨地铁车辆的保有量已达到70000辆,且未来还将继续增长,因此维保检修、技术改造升级等后服务市场业务潜力较大。公司在"十三五"时期已关注到地铁后服务市场的广阔前景并提前布局,公司目前正积极拓展全生命周期维保服务,已在长春等多个城市签订合同,目前城市轨道板块中维修收入占比还不高,但预计后续随着合同累积和时间推进有望快速提升。