雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2025-10-31 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、公司前三季度管理费用率增加的原因?①2025 年 1-9 月,公司地产板块营业收入 17.32 亿元,较上年同期减少20.67亿元,同比下降54.4%;②公司并表Bonpoint品牌致管理费用有所增加。 2、从同店增速来看,哪些渠道增速更快? 奥莱渠道在各品牌的同店同比表现均为最优。但UNDEFEATED 品牌、HELLY HANSEN 品牌在全渠道快速增长的同时,各渠道呈相对均衡态势,自营网点、购物中心渠道的增速与奥莱差距不大。 3、地产板块存量项目的存货金额及区域分布? 截至 2025 年 9 月 30 日,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约66亿元(大部分已实现预售,预收房款约 44 亿);存量项目(不含合作项目)主要分布在温州、宁波、上海。 4、投资板块规划?未来是否会对重仓标的作调整? 目前公司投资板块投资收益的主要来源包括宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。减持中信股份主要是依据外汇管理要求对境内外资金结构进行调整,对于投资收回的资金,公司将秉承稳健的投资原则,继续优化投资结构,持续聚焦与时尚主业相关的并购与合作。 5、公司的分红政策? 董事会在决策时点,将综合权衡当期经营业绩、现金流及未来投资计划。公司 2025年半年度、第三季度、年度分红将分别于 2025 年 12 月、2026 年 3 月和 2026 年 6 月实施,公司已于 2025 年 10 月 31 日发布 2025 年半年度利润分配方案,具体实施情况请关注后续公告。