视觉中国机构调研纪要

调研日期: 2025-11-03 视觉(中国)文化发展股份有限公司是一家提供专业版权视觉内容与增值服务的平台型互联网科技公司。公司以PGC视觉内容为核心,整合全球优质版权内容资源,通过互联网版权交易平台提供高质量、专业性的图片、视频及音乐素材,为内容生态中的内容生产者和内容使用者提供全方位的内容、技术与增值服务。公司拥有的PGC视觉内容版权交易平台是稀缺的多边平台,也是内容产业的“基础设施”。公司通过大数据、搜索算法、人工智能等互联网技术和产品运营,为平台各端提供高效的版权交易和增值服务。公司与使用者签署授权协议收取许可费,并与内容生产者按协议约定进行分成。供需两端碎片化程度高,数量越大,平台价值越大,市场覆盖能力及“数据化、智能化”的服务能力也越强,形成自我加强的平台效应。这一平台模式还拥有边际成本低、轻资产、零库存、现金流好、议价能力强等诸多特性。公司在平台版权交易的基础上不断开发、提供创新型的增值服务,进一步扩大和提升平台价值。视觉中国开拓性地开展了与旅游业相关的增值服务,在教育领域参与投资,增强K12教育市场的覆盖。公司致力于各业务板块的核心竞争力的提升及板块间的有机协同,打造以视觉内容与营销增值服务为核心的多业务板块高度协同发展的富有影响力的互联网文化科技集团公司。 一、公司总裁柴继军先生解读公司 2025 年前三季度业务进展情况 各位投资者、分析师朋友们,下午好!非常感谢大家在百忙之中拨冗参与本次交流会,与我们共同探讨公司发展动态。 2025 年前三季度,公司围绕"主营业务深化拓展"与"AI 创新战略落地"两大核心方向,取得了阶段性显著进展。一方面,我们牢牢巩固了多年积累的市场领先地位与核心竞争优势;另一方面,稳步推进"AI智能+内容数据+应用场景"的一体化核心战略,战略落地节奏与预期保持一致。 从经营成果来看,报告期内公司营业收入整体保持稳定,展现出较强的业务韧性;扣非后归母净利润同比下滑9.03%,较半年报已实现明显收窄,利润端的阶段性波动主要受宏观环境影响下,广告营销行业整体调整所导致的相关收入短期承压,属于行业周期性因素影响。 面对市场变化,公司持续优化产品服务结构,重点发力AI 驱动的创意定制业务——该业务在报告期内收入实现持续增长,已成为公司新的核心收入与利润增长点,为业绩稳定提供了重要支撑;围绕核心主业深化AI技术研发与场景化应用,不断强化技术壁垒与业务协同效应。接下来,我将重点就这一方面的具体进展为大家展开介绍。 1、大力建设版权合规可溯源的高质量数据集 公司以应用为导向,持续加强人工智能高质量数据集建设。公司拥有的海量、高质量、版权合规的内容数据,是构建可信人工智能模型的关键基石。公司目前拥有可供AI 大模型训练的合规内容数据超过7亿,包括图片、音视频、3D 模型等多模态基础数据集,位居行业领先地位。为提升数据服务的交付能力,公司一方面启动了对海量存量数据资产的再加工与结构化升级工程,通过AI 预标注与人工精校相结合 的多轮迭代方式,对数亿级的视觉数据进行深度语义标注与多维度属性标定,旨在将非结构化的数据转化为可供AI 模型高效学习、利用的结构化数据资产。 公司在人工智能产业链中凭借自身数据资源与场景应用优势,构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI 大模型数据服务解决方案,已成为国内领先的多模态数据授权商。不仅提供满足通用需求的标准化数据集,也提供定制采集、数据合成等服务,与客户算法团队深度协作,满足在各类应用场景下的模型训练需求。所有数据均可通过安全的数据接口或专属数据沙箱交付,并附有完整的权利链路证明与详尽的标注说明文档,确保AI 客户在模型训练全过程中的安全、高效与合规。 公司探索基于价值贡献度的数据收益分成模式,加强数据供给激励。报告期内,公司以及光厂平台向上游供稿方完成首次大模型训练数据授权许可收益分配,这不仅是对创作者权益的切实保障,更从源头激励了高质量、合规内容的持续产出,推动人工智能产业的健康发展。 公司积极拓展渠道合作,与行业领先的数据服务商海天瑞声及数据堂签署战略合作协议,旨在整合产业优势资源,合力构建权威、专业的AI数据服务合规生态,为客户提供更高标准、更具规模化的数据供给。 2、AI赋能在视觉内容版权交易平台 上半年公司在授权交易平台上线灵感推荐功能,可基于用户搜索意图智能生成选图思路与文字提示,激发用户创意灵感,提升素材匹配效率;图片质量美学模型完成上线,审核效率大大提升,实现降本增效;智能标签功能利用AI技术,自动为内容打上精准标签,助力高效地进行内容管理和资源检索;输入文章,智能配图功能自动推荐最匹配的视觉图像,简化了内容创作的工作流; 加快落地"AI+版权"服务,利用AI 技术更好地进行内容管理、侵权监测和版权溯源,提升运营效率和合规准确性。公司率先将AI技术引入版权审核流程,上线"版权审核查重系统"。该系统累计发现了1600 余名供稿人存在上传素材与平台已有内容高度相似,总共拦截了10 万余张素材。在经过通知、反馈、评估复核后,最终同616名供稿人解约。光厂通过AI技术识别并拦截风险作品近4万件;借助AI技术,视频作品审核效率提升近5倍,图片作品审核效率提升近15 倍。 将创作者AI辅助创作内容纳入版权交易体系。报告期内,公司在版权交易平台开辟 AI 图片、视频交易专区,公司推出业内首个AI辅助创作作品投稿指南,指导签约作者提供AI 辅助创作的作品,公司签约的 AI 创作者超过 9000 余名,收录 AI 辅助创作的图片/视频数量超过1,100 万,销售金额超过2,700 万元。 3、打造AI驱动的创意定制业务 生成式AI技术重构内容制作行业的工作流,带来了新的业务形态与机遇,凭借内容版权业务带来的海量、优质、合规数据优势,我们可以高效切入内容定制这个百亿级的市场,通过AI 技术高效完成内容定制服务,并为创作者、使用者打造一站式创意定制服务平台。生成式AI让内容定制具有流程短、交付快、质量高、成本低的特点。凭借公司海量、优质、合规的数据优势,结合文生图、图生图、Lora训练、AI智能修改等技术,公司可根据客户需求快速启动"AIGC"内容定制服务,客户提交需求,公司定制服务团队快速通过内部建立的AI工具箱快速提供作品,客户确认定稿后即完成服务交付,整个过程做到"素材授权清晰可追溯"、"创意过程存证可查询",为客户合规商用提供保障。同时,我们不仅交付内容,也提供工具,报告期内,公司根据内容制作服务的工作流,将内部的AI 工具箱打造成为集创意参考,内容生成,Lora 训练、智能修改的一站式创意生成服务平台,目前该平台已获得重点客户订单,正在交付过程中。报告期内,公司为荣耀、vivo、奔驰、东风日产、蒙牛等客户提供了年度创意制作服务,该业务收入同比增长约25%。 4、AI+Saas 推出AI智能媒资解决方案,助力国家文化大数据战略 依托AI技术,针对传媒行业,公司为中新社全球华语视频资讯共享平台、上海广电集团(SMG)、南方传媒等客户提供视觉数字资产管理与服务平台的AI智能媒资解决方案,助力文化传媒行业高质量内容数据数字化、资产化。公司还与中国动漫集团、上海国际影视节、四川文化传播有限公司、中国旅游报、常州融媒体中心等单位搭建数字资产管理系统,公司还提供一系列的包括基于内容传播、版权变现、版权保护等内容应用服务,形成文旅数字IP 项目,践行国家文化数字化战略,挖掘IP 数据潜在价值,构建文化数据全生命周期管理生态。 5、战略投资布局3D 和C 端应用 同时值得一提的是,公司战略投资企业像素绽放 PixelBloom 持续深耕 AI 生产效率工具领域,核心产品 AiPPT.com 在报告期内影 响力迅速提升,持续推进出海战略,收入来源区域已超过50 个国家和地区。ToC 方面,根据AI 产品榜数据,AiPPT.com 5月单月访问量已超过 2000 万,位居国内 AI 原生PPT 工具市场第一位,以及全球第二位;渠道生态建设方面,AiPPT 先后与联想、惠普、荣耀、VIVO 等智能设备厂商,字节跳动旗下豆包、阿里巴巴旗下钉钉、360旗下纳米搜索、智谱等互联网平台和AI应用开展接入合作,通过渠道触达海量 C 端用户,有效增强了产品的市场渗透力和市场壁垒;在 To B/To G 方面持续拓展,与人民网战略共创 AiPPT 政企版,为国内数百家政企客户的数字化升级和效率提升提供服务。像素绽放还成功孵化多个AI产品,打造AI原生应用工厂,形成AI产品矩阵,如音视频转录整理工具「Ai 好记 AiHaoji.com」、文生图表工具「AiBiao.com」、数据生图表工具「AiBiao.cn」等,体现了持续孵化AI工具的强大能力。 三季度,我们在AIGC 战略投资工作上收获了两项重要的成果,公司与光厂创意共同战略投资了生成式AI领先企业生数科技,双方将在数据服务、生态共建、客户拓展方面开展多层次合作。同时,公司与智能视频处理芯片领域的新锐企业凌川科技签署了投资框架协议并达成战 略合作,双方将在AI视觉芯片、多模态大模型训练推理、智算解决方案等领域展开深度合作。 报告期内,深圳市龙岗区引导基金投资有限公司在报告期内对公司控股子公司大象视觉(深圳)科技有限公司增资 1 亿元。大象视觉(深圳)科技有限公司是未来公司AI 业务核心主体。公司还将继续扎实推进"AI智能+内容数据+应用场景"战略落地,不断巩固我们的核心优势,扎实推动AI技术驱动核心主业的创新发展,向着"内容+技术"并重的文化科技企业继续迈进,为投资者带来更好的回报。谢谢大家。 二、回答提问环节记录如下: 1、对于凌川科技的业务未来有何期望?如何看待其在垂类芯片行业的需求和想象空间,能否对该领域进行量化? 答:凌川科技源自快手内部的异构计算与芯片事业部,其创始团队专注于以效率优先的芯片架构设计。目前量产销售的主要产品为SL200 芯片,专用于视频编码与推理任务,在行业内处于领先地位。该芯片单颗可同时处理36 路高清视频流,支持低于万分之一的超低故障率,稳定支撑超过 7 亿用户的请求,充分验证了其成熟度与大规模业务支撑能力。独立发展后,凌川科技已覆盖快手直播业务及阿里、百度等互联网数据中心,应用场景延伸至广播电视、智慧城市、智能巡检等高增长垂直领域。公司聚焦音视频尤其是视频方向,认为随着AI大模型的发展,视频赛道的重要性将远超图像领域。投资逻辑上强调提升对产业端的认知。当前更关注其下一代面向大模型适配的芯片研发进展,预计明年进入量产阶段,将服务于自动驾驶、低空经济、具身智能等新兴边缘计算场景,但同时也面临与头部芯片企业及大模型公司的协同适配挑战。双方正在探讨共建合作公司,布局广电传媒等垂类行业资源互补。 2、Getty 与Perplexity 合作,为 AI 入口提供正版视觉内容服务。视觉中国是否也在接触类似 AI 入口平台?如何看待此类合作 机会? 视觉中国自2002 年与Getty 合作,2005 年成立合资公司"华盖创意",目前公司是 Getty 在中国地区的独家代理,负责其编辑类和创意类素材的销售与运营。2016 年和 2018 年公司分别收购 Corbis和500px 后,Getty 成为这些资产的海外分销方,形成了双向、深层次的战略合作关系。在全球范围内,中国是唯一以这种全面合作伙伴模式运作的地区,其他地区多为合资公司或由Getty 独立运营。据公司了解,该搜索引擎此前因版权问题支付了高额和解费用,并在 Sora 等生成式 AI 模型引发版权争议的背景下,开始推动版权分成机制。其AI搜索结果直接呈现内容,因此对来源的准确性、合规性和真实性要求极高。在此背景下,Getty 作为真实、合规、高质量视觉内容的提供方,可通过 API 接口为其提供可追溯的数据源,满足版权合规与可信数据双重需求。该搜索引擎已推出"内容合作计划",允许高质量版权内容提供商参与内容分发与收益分配。此类合作标志着AI领域中高质量、合规内容商业模式的逐步成型,在图