煤价低位运行致公司业绩承压，高端领域应用有望提升未来盈利水平——北交所信息更新

2025-11-03 开源证券朝新G

核心观点：科隆新材2025年前三季度业绩略承压，主要受煤炭价格下行影响，但公司积极拓展高端产品市场，看好军工、风电、高铁等新兴领域应用及煤矿辅助运输设备业务增长。
关键数据：
- 2025Q1-3营收3.53亿元，同比+0.87%；归母净利润5129万元，同比-25.15%。
- Q3单季度营收1.36亿元，同比-4.47%，环比+3.03%；归母净利润2279万元，同比-40.99%，环比+30.65%。
- 下调2025年盈利预测至0.86亿元（原1.13亿元），维持2026-2027年盈利预测分别为1.22亿元、1.50亿元。
业务分析：
- 传统领域：加大高端液压密封件推广，逐步提升盈利能力，尤其在“大采高”液压支架配套市场占据份额。
- 新兴领域：积极布局军工、风电、高铁等高端应用，军工领域已获稳定订单支撑业绩。
- 煤矿辅助运输设备：业务增长迅速，2024年交付全球首台130吨级超重型铰接式支架搬运车，成为重要盈利来源。
研究结论：看好公司军工配套产品放量及煤矿辅助运输设备收入增长，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动、募投项目进展不及预期、煤炭行业下行风险。