2025年三季报点评：业绩持续改善，软硬结合打造长期成长动能

软通动力2025年三季报显示，公司业绩持续改善，整体利润实现转正。前三季度营收同比增长14.30%，净利润同比增长30.21%。第三季度营收同比下降0.83%，但净利润同比增长4.87%，合同负债较中期有所提升。

智能化领域：公司夯实基本盘，AI与工业软件创新突破。咨询与解决方案竞争力提升，获2024年中国IT服务市场份额第一名。发布制造节能AI一体机、智帷司库等“行业+AI解决方案”，推出AI工程化体系、天璇知识库升级版等。工业软件方面，升级工业数字孪生技术，推出基于自然语言建模的数字孪生智能体开发框架。大客户方面，与亚洲钢铁、金盘科技等达成战略合作，中标多个数字化、智能化项目。

自主化领域：计算产品与智能电子成增长核心。PC终端与企业级业务方面，京津冀信创小镇项目实现“京牌京产”产品投产，发布多款国产化率超98%的终端智算产品及AI算力底座。中标中国移动、中国联通多个采购项目。开源鸿蒙业务方面，推出行业发行版，发布天鸿操作系统软硬一体化解决方案。具身智能业务方面，推出天汇系列复合机器人，发布天擎S1、天擎A2自研产品，与智源研究院共建联合实验室。

投资建议：公司硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已形成，稀缺性凸显。短期利润波动不改长期发展前景，向机器人领域的布局有望打开长期发展空间。预计2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，对应PE分别为114X、73X、54X，维持“推荐”评级。

风险提示：产品落地进度不及预期，行业竞争可能加剧。