核心观点与关键数据
- 期货市场：工业硅主力合约收盘价9140元/吨，持仓量228268手，前20名净持仓-566687手；2月合约收盘价-430元/吨，12月合约收盘价-351元/吨；DMC现货价11800元/吨。
- 现货市场：通氧553#硅平均价94500元/吨，1#硅平均价97000元/吨，主力合约基差310元/吨。
- 上游成本：硅石平均价4100元/吨，石油焦21100元/吨，精煤18500元/吨，木片4900元/吨，石墨电极（400mm）出场价122500元/吨。
- 产业数据：工业硅产量402800吨（月），社会库存55.21万吨（周），进口量1939.8吨（月），出口量70232.72吨（月）。
- 下游情况：有机硅DMC当周产量4.49万吨，开工率68.56%；铝合金长江现货价21400元/吨，出口数量23495.34吨（月）；光伏级多晶硅海外现货价15.85美元/千克，国内周均价6.5美元/千克；未锻轧铝合金出口数量23495.34吨（月）。
供需分析
- 供应端：四川、云南进入枯水期导致减产扩大，新疆因低价电力增产；整体供应下降。
- 需求端：有机硅库存低于历史同期，生产利润走平支撑需求；多晶硅库存高企（28.26万吨），但硅片价格上行可能增加需求；铝合金开工率稳定，需求稳健但边际拉动有限。
研究结论
- 价格趋势：工业硅底部支撑加强，预计继续震荡，操作建议逢低布局多单，注意风险。
- 关键风险：多晶硅需求不确定性较大，成本支撑与高库存压制价格上行空间。
行业动态
- 合盛硅业（603260.SH）Q3营收54.3亿元（降23.51%），净利润7566.75万元（降84.12%），单季度转正。
- 宏观政策：中美就关税问题达成部分协议，美方取消10%关税，中方相应调整反制措施。
数据来源与免责声明
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