市场偏弱，油脂震荡下跌

摘要

本周油脂期价震荡下跌。豆油Y2601合约下跌0.81%，报收8128元/吨；棕榈油P2601合约下跌3.92%，报收8764元/吨；菜油OI2601合约下跌3.47%，报收9422元/吨。

重要资讯

• 榈油方面：马来西亚10月棕榈油出口量环比增加4.31%，达1501945吨；印尼预计2025年棕榈油产量增长10%，至5600万吨。
• 豆油方面：中国确认本季采购1200万吨美国大豆，未来三年每年至少采购2500万吨，美豆本周上涨5.147%。

现货分析

• 张家港豆油现货价格8370元/吨，较上一交易日无变化，较近5年处于较低水平。
• 广东棕榈油现货价格8700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，较近5年处于较低水平。
• 江苏菜油现货价格9780元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，较近5年处于较低水平。

其他数据

• 全国豆油库存增加6.70万吨至148.40万吨。
• 全国棕榈油商业库存增加1.90万吨至63.90万吨。
• 港口进口大豆库存在840.22万吨。

综合分析

• 油脂期价震荡下跌，产地利空消息云集，国内豆油和棕榈油库存偏高，市场供应宽松。
• 12月起澳大利亚菜籽将陆续到港，缓解菜系供应紧张预期。
• 中期关注东南亚棕榈油产量、主要消费国需求及印尼B50生物柴油政策。
• 若B50政策推进不及预期或产地持续增产，供需平衡表或将重构。
• 在明确利多出现前，油脂板块整体承压运行。