市场偏弱，油脂震荡下跌

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡下跌，全周豆油Y2601合约下跌0.81%，以8128元/吨报收，棕榈油P2601合约下跌3.92%以8764元/吨报收，菜油OI2601合约下跌3.47%，以9422元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚10月1-31日的棕榈油出口量为1501945吨，上月同期为1439845吨，环比增加4.31%。马棕榈油下跌4.86%。 7豆油方面：美国财政部长斯科特·贝森特确认，中国已同意在本季（截至明年1月）采购1200万吨美国大豆，并在未来三年每年至少采购2500万吨美国大豆。这一承诺为价值逾120亿美元、但因贸易摩擦而一度中断的中美大豆贸易重启铺平了道路，对于面临巨大财务压力的美国农民无疑是一场及时雨。美豆本周上涨5.147%。 【后市展望】： 本周油脂期价震荡下跌，当前产地利空消息云集，国内豆油和棕榈油库存偏高，市场供应宽松，加之12月起澳大利亚菜籽将陆续到港，进一步缓解了菜系供应紧张预期，市场整体缺乏有力支撑。中期来看，市场关注点将集中于东南亚产区棕榈油的实际产量变化、主要消费国的需求情况，以及印尼B50生物柴油政策的最终落地情况。若B50生物柴油政策推进不及预期或产地持续增产，油脂市场中长期的供需平衡表或将重构。在明确利多出现前，预计油脂板块整体承压运行。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年10月31日，张家港地区四级豆油现货价格8,370元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月31日，广东地区24度棕榈油现货价格8,700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月31日，江苏地区四级菜油现货价格9,780元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年10月24日，全国豆油库存增加6.70万吨至148.40万吨。2025年10月29日，全国棕榈油商业库存增加1.90万吨至63.90万吨。 截至2025年10月31日港口进口大豆库8402200吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年10月31日，张家港地区四级豆油基差242元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月31日，广东地区24度棕榈油基差-64元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月31日，江苏地区菜油基差358元/吨，较上一交易日下跌13元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价震荡下跌，全周豆油Y2601合约下跌0.81%，以8128元/吨报收，棕榈油P2601合约下跌3.92%以8764元/吨报收，菜油OI2601合约下跌3.47%，以9422元/吨报收。 榈油方面：马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚10月1-31日的棕榈油出口量为1501945吨，上月同期为1439845吨，环比增加4.31%。印尼棕榈油协会（GAPKI）近日表示，受益于有利天气，2025年印尼棕榈油产量预计将增长10%，至5600万吨，较此前预估上调约240万吨。马棕榈油下跌4.86%。 豆油方面：美国财政部长斯科特·贝森特确认，中国已同意在本季（截至明年1月）采购1200万吨美国大豆，并在未来三年每年至少采购2500万吨美国大豆。这一承诺为价值逾120亿美元、但因贸易摩擦而一度中断的中美大豆贸易重启铺平了道路，对于面临巨大财务压力的美国农民无疑是一场及时雨。贝森特还表示，除中国外，东南亚多国也计划采购1900万吨美国大豆，尽管尚未明确时间表。此举显示美国也在努力开拓其他亚洲市场，减少对单一买家的依赖。美豆本周上涨5.14%。 本周油脂期价震荡下跌，当前产地利空消息云集，国内豆油和棕榈油库存偏高，市场供应宽松，加之12月起澳大利亚菜籽将陆续到港，进一步缓解了菜系供应紧张预期，市场整体缺乏有力支撑。中期来看，市场关注点将集中于东南亚产区棕榈油的实际产量变化、主要消费国的需求情况，以及印尼B50生物柴油政策的最终落地情况。若B50生物柴油政策推进不及预期或产地持续增产，油脂市场中长期的供需平衡表或将重构。在明确利多出现前，预计油脂板块整体承压运行。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们