美联储鹰派降息，国内PMI指数再度回落

2025-11-03 F3014717Z0013223 主要观点 PART ONE P M I 海外形势分析 PARTTWO 1 10 30  10%24% 92950%109 301 TikTok 1 10%24% 57.6%47.6%10%~20% 10%20%10%15%20%47.6% 40%47.6% 20181.020252.02.0 2 1030FOMC253.75%4.00%9172520249 FOMC25FOMC121·50· 12910121212Farfromit 1290%60%9CPI 3 1030ECB2.00%2.15%2.40%7 ECBECB 3GDP2% OIS910% 4 10300.5%6 107-20.5%225bp 20262% CPI422%1-9 CPI3.4%202181028121 国内形势分析 PART THREE 1P M I 10PMI4949.649.810PMI50.150.150PMI50%50.6 10PMI10PMI1030 PMI5%”GDP4.4%Q4 2 10PMI49.0%0.8 1549.0690.1%245.8497.2% 1031500023007  4 10 28 12 “”""""""2035 “”123 12"" 1“”“”2“”“”3"""" 04高频数据跟踪 PART FOUR 1 1031POYPTAPTA75%89%75% 3.081.73% 2 10 1102308.3%20.8%8.4%26.5% 10101-26161.3107%4%1,862.18%10 1-26187.1101%5%2,271.812% 3 110318.09%1.46%2001.83%0.88% Wind 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 分析师介绍 郑建鑫，国贸期货研究院宏观金融研究中心经理，宏观金融首席分析师，厦门大学财务学硕士。负责宏观和大宗商品研究，擅长FICC类资产研究，熟悉宏观对冲及套利交易。曾获期货日报“最佳宏观策略分析师”称号。