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棉花（CF）：棉市区间震荡，关注中美谈判

2025-11-03 国贸期货 GHK

01主要观点及策略概述
棉花市场目前处于区间震荡阶段，核心关注点在于中美之间的贸易谈判进展。

PARTONE 棉花基本面数据

上游种植：棉花丰产预期
中游库存：成品呈现季节性去库
中游工厂负荷：开机回升缓慢
中游纱厂利润：处于亏损状态
美棉出口：签约和装运同比持平
美棉对华出口：零星签约、零装运

PARTTHREE 棉花资金面数据

郑棉基差：高位震荡
郑棉月差：1-5月走平
郑棉持仓：01合约持仓同比略高
美棉持仓：做多情绪低迷
美棉月差：Deep Contango

国贸期货农产品研究中心团队介绍
团队由5名成员组成，专业背景涵盖经济学、管理学、金融学等领域，具备丰富的农产品板块研究经验，曾多次荣获分析师奖项。

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风险提示
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棉花（CF）：棉市区间震荡，关注中美谈判

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镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡不锈钢：宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行工业硅：建议关注上游工厂的复产进度多晶硅：短期或有回调，建议谨慎持仓碳酸锂：运动式反内卷降温，关注江西矿证批复进展棕榈油：宏观情绪消退，短期或有回踩豆油：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果豆粕：关注美豆天气与贸易，盘面震荡豆一：基本面稳定，关注技术面波动玉米：关注现货白糖：区间整理棉花：注意外部市场情绪影响生猪：弱现实强预期，反套确认花生：关注产区天气

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