日度市场总结
原油期货市场数据变动分析
2025年10月28日，SC原油主力合约价格从468.9元/桶小幅回落至462.7元/桶（跌幅1.32%），而WTI和Brent价格分别维持在61.55美元/桶和65.04美元/桶，日内波动有限。SC与Brent的价差从0.9美元/桶大幅收窄至0.12美元/桶，SC-WTI价差亦从4.39美元/桶降至3.61美元/桶，反映SC原油相对国际油价的贴水加深。SC近月合约对连三合约的价差进一步走弱至-4.7元/桶，表明市场对短期供需平衡的担忧加剧。仓单数据显示10月28日上期所中质含硫原油仓单减少100.9万桶至420.2万桶，显示现货市场交割压力有所缓解，但燃料油及低硫燃料油仓单维持稳定，下游需求尚未显著改善。
产业链供需及库存变化分析
供给端：地缘冲突持续扰动供给预期。乌克兰对俄罗斯炼油能力的打击可能导致俄成品油出口减少22-27%，印度政府表示不会采购受制裁的俄罗斯企业原油，或促使俄油转向其他买家。沙特阿美强调全球需求强劲，并预计2026年需求增长110-140万桶/日，OPEC+可能维持温和增产策略。此外，委内瑞拉与美国在加勒比海的军事对峙可能对区域供应形成潜在风险。
需求端：短期需求受宏观压制。美联储议息会议临近，市场对降息预期的摇摆抑制风险偏好，而美国战略石油储备释放压力仍存。不过沙特阿美提及中国需求“健康”，且炼厂利润尚未明显恶化，中长期需求韧性仍存。
库存端：美国商业原油库存处于季节性累库周期，叠加OECD国家库存偏高，对油价构成压力。但中国仓单大幅下降或反映国内炼厂补库需求边际回升，需关注后续库存去化持续性。
价格走势判断
短期弱势震荡，中期关注地缘与OPEC+政策。供给端OPEC+增产预期、美国累库及印度回避俄油的替代效应压制近端价格，但乌克兰对俄炼厂打击及委内瑞拉地缘风险提供底部支撑。需求端，宏观流动性收紧与季节性消费走弱压制短期价格，但沙特阿美对中长期需求的乐观表态限制下行空间。若美联储释放鸽派信号或地缘冲突升级，油价可能反弹，但上方空间受制于库存压力。
产业链价格监测
原油、燃料油价格走势未在正文中详细展开。
产业动态及解读
（1）供给：乌克兰总统泽连斯基表示，当天召开最高统帅部会议，核心议题围绕乌克兰对俄罗斯实施远程打击的能力。
（2）需求：沙特阿美CEO阿明·纳赛尔表示，即便在西方对俄罗斯主要石油公司实施制裁之前，全球原油需求就已保持强劲。明年石油需求增长为110万至140万桶/日。
（3）库存：中质含硫原油期货仓单4202000桶，环比减少1009000桶；低硫燃料油仓库期货仓单4960吨，环比持平；燃料油期货仓单37890吨，环比持平。
（4）市场信息：欧美对俄制裁以及中美贸易谈判仍对油市形成一定支撑，不过周内市场同时等待美联储议息会议、美国石油库存数据以及欧佩克+产油国会议消息。美联储降息预期提振市场心态，但美国石油累库周期以及欧佩克+继续增产预期将利空油市，交易者心态谨慎，等待各方消息落地。
产业链数据图表
正文中包含WTI、Brent价格及价差、美国原油产量、石油钻机数量、OPEC产量、美国炼厂开工率、美国原油库存、中国成品油产量、燃料油期货价格走势等图表，但未提供具体数据。
研究结论
综合来看，预计原油价格短期内将维持弱势震荡，下方支撑可能来自地缘政治风险，上方压力则来自供应增加和库存累积。
