紫光股份有限公司2025年前三季度经营情况表现强劲，实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%；扣非归母净利润14.6亿元，同比增长5.15%。第三季度收入同比增长43.12%，季度增速持续上升。经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，得到大幅改善。核心子公司新华三1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%。国内政企业务收入同比增长62.55%，国际业务收入同比增长83.99%。
公司在AI产业发展中发挥重要作用，紧抓“AI in ALL”与“AI for ALL”战略机遇，推出新一代智算产品与解决方案，满足行业客户在大模型训推效率提升、大规模算力集群部署等方面的需求。在算力层面，公司全面推进下一代超节点产品的研发和落地，加速推进液冷技术的开发验证与产品化落地。在联接层面，推出新一代无损网络解决方案及算力集群交换机，发布全新一代800G AI智算交换机。在软件层面，打造AI云平台，满足不同行业、不同场景下的部署需求。
行业拓展方面，公司聚焦智算中心、智能制造等核心场景，成功突破装备制造、基础能源、消费电子等领域的头部客户项目，深度参与多地智算中心建设。在互联网领域，与各大互联网厂商合作规模持续高速增长，携手小红书完成国内首个基于DDC架构的智算网络规模化实测验证。作为政企客户国产化建设核心合作伙伴，公司陆续中标多个地区政务云国产化项目，加快推动行业智能体的落地应用。
国际业务高速增长，在亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲等地区设立22个海外分支机构，服务网络覆盖181个国家和地区。公司在欧洲、亚洲、非洲等多地落地标杆性项目，持续深耕中东及中亚地区市场，紧跟国家一带一路政策，深度参与中资对外承包工程的数字化建设。
公司对明年AI服务器业务规划是结合现有资源与技术路径优化布局，积极与国内芯片厂商展开合作，推动AI服务器业务在行业客户稳步增长。在超节点产品方面，公司将继续推进研发和布局，基于scale up技术基础，结合自身网络产品优势，与国内芯片厂商深入合作，为行业客户提供高性价比的整体解决方案。超节点服务器预计未来毛利率情况优于传统服务器，主要原因是其融合ICT产品属性和训练、推理效率提升。
当前交换机市场竞争格局稳定，公司主要分为园区交换机和数据中心交换机两大类，在各类细分市场中持续保持市场份额前列。园区交换机毛利率保持稳定，数据中心交换机毛利率受互联网定制化产品份额上升影响有所承压，但随着收入规模快速增长，总体毛利额呈增长态势。公司通过优化成本结构、提升研发和制造效率、加强与新兴供应商合作等措施，持续提升毛利率水平。
三季度毛利率环比下降主要受收入结构变化影响，互联网定制化服务器发货量大幅增加且相关收入集中确认，推动整体收入和毛利额增长，但定制化服务器毛利率较低，影响整体毛利率水平。公司前三季度经营性现金流有明显改善，主要因为上半年互联网行业需求增长迅速，出货量处于年内高点，因账期原因，回款相应延后至第三季度所致。
