电力设备及新能源周报：欧洲车市中国品牌崛起，中电联预计四季度电力消费增速继续提升

2025年11月02日 欧洲车市中国品牌崛起，中电联预计四季度电力消费增速继续提升 ➢本周（20251027-20251031）板块行情 推荐维持评级 电力设备与新能源板块：本周上涨4.29%，涨跌幅排名第1，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。太阳能指数上涨10.77%，锂电池指数上涨2.16%，新能源汽车指数上涨1.32%，储能指数上涨1.28%，工控自动化上涨1.00%，风力发电指数上涨0.33%，核电指数下跌1.92%。 ➢新能源车：25年1-9月欧洲车市电动化转型深化，中国品牌崛起 2025年前三季度，欧洲车市在微增0.9%中持续复苏，其内部动力结构正经历深刻变革。电动化转型是核心主题，混合动力车（HEV）以34.7%的份额成为市场主力；纯电动车（BEV）份额稳于16.1%；而插电混动（PHEV）增速亮眼，份额升至9%。与此形成鲜明对比的是，传统燃油车份额急剧萎缩，下跌趋势已不可逆转。市场格局方面，大众、Stellantis和雷诺等头部集团地位稳固，但中国品牌实现了惊人增长，比亚迪和上汽同比增幅均超过70%，成为欧洲市场不可忽视的新力量。 分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师王一如 执业证书：S0100523050004邮箱：wangyiru_yj@glms.com.cn分析师李佳 ➢新能源发电：硅片及多晶硅产量环比增加 10月各家硅片企业小幅提产，产量环比上升约4.4%。本月硅片价格波动情况明显，月末各尺寸硅片价格均出现松动。10月多晶硅实际产量环比9月小幅增加，环比增加约3%。10月多晶硅产量增加的主要原因是部分地区产能的复产，同时本月部分基地的减产计划也出现了取消。 执业证书：S0100523120002邮箱：lijia_yj@glms.com.cn分析师朱碧野 执业证书：S0100522120001邮箱：zhubiye@glms.com.cn分析师李孝鹏 ➢电力设备及工控：中电联预计四季度电力消费增速继续提升 执业证书：S0100524010003邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn分析师赵丹 展望四季度，中电联预计，用电量增速将高于三季度，全年全社会用电量有望达10.4万亿千瓦时，同比增长5%左右。同时，新增发电装机规模在年内将超过5亿千瓦，再破纪录。针对今冬明春的电力供需形势，当前电煤供应总体稳定，为电力保供提供了坚实基础。预计全国大部分地区电力供需基本平衡，但华北、华东等区域在用电高峰时段可能面临供应偏紧的局面。 执业证书：S0100524050002邮箱：zhdan@glms.com.cn 分析师林誉韬执业证书：S0100524070001邮箱：linyutao@glms.com.cn分析师席子屹 ➢本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 执业证书：S0100524070007邮箱：xiziyi@glms.com.cn ➢风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 分析师许浚哲执业证书：S0100525030003邮箱：xujunzhe@glms.com.cn分析师郝元斌 执业证书：S0100525060001邮箱：haoyuanbin@glms.com.cn 相关研究 1.电力设备及新能源周报20251026：9月逆变器出口同比维持上涨，瑞浦兰钧发布多款战略新品-2025/10/262.2025年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标-2025/10/243.电力设备及新能源周报20251019：固态电池斩获多项突破性进展，光伏产业链价格企稳-2025/10/194.电力设备及新能源周报20251012：9月新势力销量公布，两部门针对价格无序竞争再发声-2025/10/125.核聚变系列（04）：太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速-2025/09/29 目录 1.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................31.2行业数据跟踪......................................................................................................................................................................................61.3行业公告跟踪.......................................................................................................................................................................................7 2.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................82.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................102.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................11 3.1行业观点概要....................................................................................................................................................................................123.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................143.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................14 表格目录..................................................................................................................................................................18 1新能源汽车：25年1-9月欧洲车市电动化转型深化，中国品牌崛起 1.1行业观点概要 2025年1-9月，欧盟新车注册量同比微增0.9%，连续三个月保持增长，9月单月同比大幅增长10%，市场呈现回暖态势。 资料来源：EFS，民生证券研究院 动力类型方面，纯电动车（BEV）：注册量达130.02万辆，市场份额稳定在16.1%。混合动力车（HEV）：成为市场主力，注册量279.31万辆，占比34.7%，优势在于兼顾燃油经济性和使用便利性。插电式混动车（PHEV）：增速显著，注册量72.29万辆，市场份额从去年同期的6.9%升至9.0%，西班牙、德国、意大利等市场为主要增长动力。传统燃油车：持续萎缩，汽油车注册量同比下降18.7%，份额降至27.7%；柴油车下降24.7%，份额仅剩9.3%。法国汽油车暴跌32.8%，多国出现双位数下滑，显示燃油车退出趋势明显。 主要区域市场动态方面，德国：纯电动车注册量大增38.3%，混动车增长10.6%；法国：纯电车微降0.2%，混动车以28.8%增速领先；西班牙：插电混动增速高达105.2%，混动车增长28.1%；意大利：插混（+72.6%）与混动（+9.2%）均实现稳健增长。 车企竞争格局方面，呈现出“传统巨头守擂，中国新锐猛攻”的鲜明态势。传统头部集团依然掌握着市场主导权：大众集团以27.2%的绝对市场份额稳居榜首，其市场地位不仅源于大众品牌本身的号召力，更得益于旗下斯柯达与Cupra等品牌的显著增长，形成了强大的集团军作战优势。Stellantis集团与雷诺集团分别以15.0%和11.3%的市场份额紧随其后，凭借其深厚的本土根基与多品牌矩阵，持续占据市场核心位置。与此同时，中国品牌的崛起成为报告中最具冲击力的变量：比亚迪的表现堪称现象级，其在欧盟的注册量达到2.5万台，同比激增272.1%，凭借强大的产品力和品牌声势实现了跨越式突破；上汽集团同样表现强劲，以3.4万台的注册量实现了79.2%的高增长，展现了其旗下品牌在欧洲市场的有效渗透。 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，25年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】、【五矿新能】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【天奈科技】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 1.3行业公告