锰硅周报：宏观事件阶段性兑现，价格继续跟随黑色板块摇摆

锰硅市场

• 基差：天津6517锰硅现货报价5700元/吨，期货主力（SM601）收盘报5772元/吨，基差118元/吨，基差率2.02%，处于中性水平。
• 利润：即期利润维持低位，内蒙-408元/吨，宁夏-476元/吨，广西-739元/吨，环比均有所下降。
• 成本：内蒙成本6068元/吨，宁夏6066元/吨，广西6389元/吨，环比均有所上升。
• 供给：钢联口径锰硅周产量20.77万吨，环比持平，累计同比增约0.52%。
• 需求：螺纹钢周产量212.59万吨，环比+5.52万吨，累计同比降约1.73%；日均铁水产量236.36万吨，环比-3.54万吨，加速下行，累计同比增约3.67%。
• 库存：显性库存54.31万吨，环比+2.44万吨，延续回升，处于同期高位。
• 期现市场：锰硅期货价格震荡，周度收平，处于5600元/吨至6000元/吨的震荡区间。
• 宏观事件：价格跟随黑色板块摇摆。

硅铁市场

• 基差：天津72#硅铁现货报价5530元/吨，期货主力（SF601）收盘价5500元/吨，基差30元/吨，基差率0.54%，处于偏低水平。
• 利润：即期利润，内蒙-592元/吨，宁夏-438元/吨，青海-385元/吨，环比变化不大。
• 成本：主产区成本环比基本持稳，内蒙5842元/吨，宁夏5618元/吨，青海5605元/吨。
• 供给：钢联口径硅铁周产量11.32万吨，环比-0.09万吨，累计同比增约1.38%。
• 需求：日均铁水产量236.36万吨，环比-3.54万吨，加速下行，累计同比增约3.67%；金属镁累计产量62.09万吨，同比-4.80%；1-9月硅铁出口31.1万吨，同比-5.07%。
• 库存：显性库存13.04万吨，环比-0.16万吨，库存延续回落，水平维持在同期相对高位。
• 期现市场：硅铁期货价格小幅回落，周度跌幅40元/吨，处于5400元/吨至5800元/吨的震荡区间。
• 非钢消费：海外粗钢产量累计同比-0.19%。

研究结论

• 锰硅市场基差中性，利润低位，库存高位，价格震荡；硅铁市场基差偏低，利润偏低，库存相对高位，价格回落。
• 供给端锰硅和硅铁产量基本稳定，需求端钢铁产量和铁水产量下行，非钢消费疲软。
• 价格跟随黑色板块摇摆，关注下方支撑位。