北交所周报：本周通信赛道涨幅居前，持续完善专精特新中小企业融资服务体系

2025年10月31日 证券研究报告/行业定期报告 北交所 报告摘要 评级：增持（维持） 北交所行情概览： 1）整体行情：截至2025年10月24日，北证成份股279个，平均市值31.04亿元。本周北证50指数涨跌幅+2.99%，收盘1472.08点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为+2.70%、+5.95%、+6.90%。 分析师：冯胜执业证书编号：S0740519050004Email：fengsheng@zts.com.cn分析师：万欣怡执业证书编号：S0740524070005Email：wanxy@zts.com.cn 2）赛道行情：本周A股涨幅前五的行业为通信、电子、传媒、电气设备、机械设备，涨幅分别为8.07%、7.02%、3.66%、3.32%、3.23%。 3）个股行情：本周在北交所上市的279只个股中上涨245只、下跌32只、平盘2只，上涨比例88%。 本周北交所新股：本周暂无新股发行。按最新审核状态分类，2025年10月20日-10月26日更新信息： 14家企业更新审核状态至已问询；2家企业更新审核状态至已受理；1家企业更新审核状态至上市委会议通过；0家企业更新审核状态至终止；1家企业更新审核状态至注册。 上市公司数279行业总市值(亿元)8659 北交所重点公告： 10月20日上午，北交所、全国股转公司与工业和信息化部在2024金融街论坛年会上签署战略合作协议，共同完善专精特新中小企业融资服务体系。工业和信息化部熊继军副部长、中国证监会李超副主席出席活动并见证签约仪式，工业和信息化部中小企业局局长梁志峰与北交所、全国股转公司董事长周贵华签署协议。 北交所投资策略：2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注： 1）数据中心：曙光数创（数据中心液冷技术领先者）；2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）；3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）；4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）；5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设） 相关报告单击或点击此处输入文字。 风险提示：政策风险、流动性风险、宏观环境风险、技术创新不达预期风险。 内容目录 1.北交所行情概览.....................................................................................................................31.1北交所整体行情............................................................................................................31.2行业赛道行情................................................................................................................41.3北交所个股行情............................................................................................................42.北交所本周新股.....................................................................................................................53.北交所重点公告.....................................................................................................................54.北交所投资策略.....................................................................................................................5风险提示.....................................................................................................................................6 图表目录 图表1：北证50指数与上证、沪深300指数走势...................................................................3图表2：北证50指数及其他指数周涨跌幅..............................................................................3图表3：北证成份股周度表现变化（2025.10.20-2025.10.24）..............................................3图表4：北证成份股与全A、科创板、创业板PE中位数的比率（2024.7.26-2025.10.24）.4图表5：本周行业涨幅情况（2025.10.20-2025.10.24）.........................................................4图表6：北交所涨幅前十的公司（2025.10.20-2025.10.24）..................................................5图表7：北交所涨幅后十位的公司（2025.10.20-2025.10.24）..............................................5 1.北交所行情概览 1.1北交所整体行情 截至2025年10月24日，北证成份股279个，平均市值31.04亿元。本周北证50指数涨跌幅+2.99%，收盘1472.08点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为+2.70%、+5.95%、+6.90%。 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 从流动性表现来看，本周北证A股区间日均成交额达180亿元，较此前一周减少4%，区间日均换手率为4.24%，较上周+0.14pp；同期科创板、上证主板、创业板、深证A股区间日均成交额分别为1857、6024、4545、9946亿元，区间日均换手率分别为2.46%、2.46%、4.29%、3.86%。 截至2025年10月24日，北证A股PE中位数为44倍，同期全A、创业板、科创板PE中位数为28倍、39倍、41倍，北交所估值溢价比率分别为155%、112%、107%。 来源：iFInd，中泰证券研究所 1.2行业赛道行情 本周A股涨幅前五的行业为通信、电子、传媒、电气设备、机械设备，涨幅分别为8.07%、7.02%、3.66%、3.32%、3.23%。 来源：WIND，中泰证券研究所 1.3北交所个股行情 本周在北交所上市的279只个股中上涨245只、下跌32只、平盘2只，上涨比例88%。 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 2.北交所本周新股 本周暂无新股发行。按最新审核状态分类，2025年10月20日-10月26日更新信息：14家企业更新审核状态至已问询；2家企业更新审核状态至已受理；1家企业更新审核状态至上市委会议通过；0家企业更新审核状态至终止；1家企业更新审核状态至注册。 3.北交所重点公告 10月20日上午，北交所、全国股转公司与工业和信息化部在2024金融街论坛年会上签署战略合作协议，共同完善专精特新中小企业融资服务体系。工业和信息化部熊继军副部长、中国证监会李超副主席出席活动并见证签约仪式，工业和信息化部中小企业局局长梁志峰与北交所、全国股转公司董事长周贵华签署协议。 4.北交所投资策略 2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注北交所2025年躁动行情：1）数据中心：曙光数创（数据中心液冷技术领先者）； 2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）； 3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）； 4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）； 5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）。 风险提示 政策风险：北交所政策落地不及预期，可能影响市场流动性和投资者情绪，导致市场表现不如预期。流动性风险：北交所整体流动性弱于主板，可能导致交易不活跃，投资者买卖股票困难，影响市场稳定。宏观环境风险：宏观经济波动可能影响北交所企业的业绩和市场信心，导致股价下跌。技术创新不达预期风险：北交所上市公司在技术创新方面可能不及预期，影响企业的成长性和市场竞争力，进而影响股价表现。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。