好莱客机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 广州好莱客创意家居股份有限公司是一家专业专注于全屋定制领域的公司,股票代码为603898。公司以“定制家居大师”品牌定位,倡导“健康舒适、化繁为简、返璞归真”的原态生活哲学,以“大师设计、大师品质、大师服务”作为内核和驱动力,践行“新原态+大家居”发展战略,布局多品类齐头并进的全屋套系产品,为消费者提供全屋原态定制整体解决方案。自2002年成立至今,好莱客作为行业领军品牌,销售网络已遍布全球,建立了近2000家经销商门店,营销及服务网络规模在同行属领先地位。 问题 1:展望四季度乃至明年,公司对未来发展持怎样的预期与看法?公司目前经销商的盈利水平如何? 回答:公司主营业务经营仍面临行业深度调整期,市场尚处于恢复阶段。对家居行业而言四季度是旺季,随着终端需求的逐步复苏,订单有望持续改善。 受订单量减少的影响,经销商的收入规模有所下降,利润额同比会有所减少,但经销商是先款后货的商业模式,现金流状况良好,风险承受能力也较好。当前行业处于低谷,公司会持续赋能经销商,助力其提升运营效率,以迎接经济复苏及消费回暖。 问题 2:合觅科技的产品类型及其未来三至五年的展望? 回答:合觅科技深度融合人工智能技术、国产化物联网技术 TPUNB 等前沿科技,构建起全新的智能家居生态平台。在产品布局上,当前以“全屋智能系统” 为核心展开硬件矩阵建设,除了安防系统、灯光系统外,首批落地的终端消费产品还包括智能融合网关、智能晾衣机、智能门锁等,同时还将配套提供丰富的数字商品。后续将基于用户需求与市场反馈,逐步拓展至更多品类,形成全场景覆盖的产品体系。 展望未来的话,合觅科技秉持“科技赋能生活”的理念,致力于将前沿科技要素融合于日常家居生活场景中,为用户提供更便捷、更个性化、更安全的未来智慧生活解决方案。 问题 3:关于直营门店的调整情况? 回答:从三季度门店变动情况可以看出,公司直营门店只剩下两家,均在广州,其余的直营店转为了经销门店,门店调整符合公司整体战略布局。 问题 4:三大费用的情况? 回答:目前可以看到销售费用同比持平,主要有以下原因:一是整装渠道门店在增加,对应渠道建设费用增加;二是符合国补政策的订单平台交易费用在会计口径计入营销费用。 公司在做成本控制与效率提升,因此管理费用和研发费用随收入规模的减少幅度有一定程度的下降。